中国基金报多媒体数字报

  每一个经济发展阶段所诞生的牛股都不一样，2006、2007年那一轮行情的代表是房地产，2009年到现在是智能手机，景顺长城副总经理、投资总监王鹏辉认为，下一个机会可能是新能源汽车。

  王鹏辉表示，现阶段国家正陆续出台扶持新能源汽车的政策，目前时机对新能源汽车比较有利，同时，汽车行业本身也在发生变化，即智能化、电子化是大势所趋，这个趋势对新能源汽车也较为有利。从更大的背景看，汽车是全球最大的可贸易品，制造业大国如美国、德国、日本、韩国等都是汽车制造和出口大国，中国经济未来要走出中等收入陷阱，需要依靠新能源汽车等这样的制造业。

  从中国自身的角度来看，王鹏辉认为，虽然中国汽车销量一直在持续增长，但目前全国的汽车渗透率仍然偏低，未来汽车产业的增长空间还很大，新能源汽车无疑也会受益行业增长；此外，在中国3C产品快速发展的背景下，电机、电磁等与新能源汽车相关的配套产业发展得很快，未来新能源汽车的发展可以得到配套产业的支持。

  王鹏辉善于捕捉成长股的投资机会。在2013年的结构性行情中，王鹏辉成功把握了TMT、医药、环保等板块的机会，捕获了欧菲光、乐视网等一批牛股。他管理的景顺长城内需增长在2013年收益率达到70.41%，回溯过去5年，在结构性行情中，王鹏辉管理的景顺长城内需增长和内需貳号基金净值分别增长了83.27%和76.71%，均大幅超越比较基准。

  看重成长的同时，王鹏辉兼顾估值，“投资就是要在估值和成长性之间把握平衡。”他认为，从长期获利的角度看，估值和成长性是最需关注的两个指标。他表示，估值低、成长性高者为最佳，估值高、成长性高者次之，估值高、成长性差者则要坚决回避，这是王鹏辉选股的标准。

  在王鹏辉看来，一只股票动态估值的高低和成长性的好坏很难判断。“像一杯水，放在沙漠里，可能值一万块，但同样一杯水，放在日常的环境中，却分文不值”。另外，趋势的变化也可能改变对估值和成长性的判断。

  对于目前行情，王鹏辉认为，“比较像是熊市尾期”，真正的牛市是需要好的企业盈利来支撑的，目前市场情绪变好，但企业盈利并没有明显改善，股市可能还缺乏持续的上涨动力。

  （王鹏辉：五年期权益类投资最佳基金经理）