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  证券时报记者 朱凯

  在上海自贸区挂牌一周年之际，央行上海总部副主任兼上海分行行长张新表示，央行将利用上海自贸区自由贸易账户作为载体和管理模式，全面推动人民币资本项目之下的可兑换。这种可兑换是“分类别、有管理”的可兑换，而不是一些人理解的“完全自由的”可兑换。

  张新指出，推动人民币资本项目可兑换，是中央的重大决策和市场的广泛共识，在改革方向上没有争议。国务院在上海自贸区建设的总体方案中，也强调要在人民币资本项目可兑换方面，创造条件和先行先试。

  当前，社会上有人把资本项目可兑换错误地理解成“完全的、自由的”可兑换，进而认为金融开放会带来重大风险，并由此产生恐惧心态。对此张新强调，在上海自贸区所试验的，不是上述所言可兑换，而是“分类别、有管理”的可兑换。

  所谓“分类别”，就是只对实体经济有迫切需要的部分搞可兑换，比如企业合理的中长期融资、跨境投资等。而不对其他部分如衍生工具、短期资本流动（如热钱等）及短期外债项目等搞可兑换；所谓“有管理”，就是说对要搞可兑换的那部分资本项目不放任自由，而是继续实施必要的宏观和微观审慎管理。张新举例称，比如区内企业从境外借用人民币，数额不得超过实缴资本的1倍。同时，在全国范围实施的存贷比、资本充足率和存款准备金率等监管措施，继续在上海自贸区内适用。

  张新表示，这一改革的基本思路有两点。一方面，要开通正常途径，允许跨境资金的自由流动。另一方面，要坚决防止异常跨境资金流动，不允许仅仅为了谋求资本利得的跨境套利、活跃金融市场的衍生品交易，对实体经济发展没有支持效用、又可能引发金融风险或危机的跨境资金流动。

  在拓展外币业务方面，张新说，“遵循先本币后外币的原则，监管部门目前正对本币业务进行评估。在总结经验的基础上，力争年内启动外币业务，最终实现本外币一体化的自贸账户体系。”

  张新还透露，央行已做好以自贸账户为依托，启动区内个人对外投资的筹备工作。“初步的设想是，在自贸区内就业一年以上的境内个人，有合法纳税、社保记录的，可以用合法收入投资境外市场。同时，境外个人也可以利用自贸账户，进入上海的证券、期货市场。”

  另外，对金融风险的防控，要和社会诚信建设联系起来。“在金融改革的过程中，可能会产生一些灰色空间，企业和金融机构都想去钻。在诚信体系建设上，上海下了很大功夫。这就促使自贸区内的企业碰到一些‘两可’的业务时，会主动和监管部门沟通，为风险防控创造了有利条件。”张新说。

  张新还表示，金融改革的方向是市场化，但这不意味着放任自流。像自贸区率先试点外币利率市场化后，上海１５家规模较大的银行在央行指导下成立了“利率市场秩序自律委员会”，保证改革的平稳进行。“市场化不是搞恶性竞争。如果市场化后银行竞相拉存款、进而推高贷款利率，这就违背了改革初衷。自贸区内通过行业自律，做到改革后‘存款不搬家、利率不上升’。”