证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 魏书光

  国家棉花目标价格改革试点工作启动以来，棉花市场运行环境发生了重大变化。棉花市场由“政策市”向市场化转化过程中，价格呈现大幅起落，投资者急切期待更多避险工具出现。

  为扭转棉花颓势，引导国内纺织企业多使用国产棉，上周全国棉花工作电视电话会议上决定，明年政府将根据国内棉花供需形势做好棉花进口相关工作，除发放加入世贸组织承诺的89.4万吨关税配额外，原则上不增加发放进口配额，并将引导国内纺织企业多使用国产棉。此外，政府将加强新疆棉调运。

  消息出炉，国内棉花期货价格连续3个交易日大幅攀升，上涨近1000元/吨。而此前在市场传出目标价格改革的消息并得到政府部门确认之后，国内棉花价格持续走低，其中郑棉主力1501合约价格从19500元/吨跌至12500元/吨，跌幅高达7000元/吨。

  快速起落的棉花价格，正是国内棉花市场由“政策市”向市场化转化中对价格形成机制的适应过程。根据权威部门的统计，受投入增加、收入减少影响，加上近几年农村劳动力越来越缺乏等因素的制约，我国棉花种植面积逐年减少，尤其是内陆地区棉花种植面积大幅下滑。据了解，新年度我国棉花产量预计仅为650万吨。而受经济增长好转提振，国内棉花需求将有所恢复，新年度棉花需求量估计在850万吨左右。

  在试点地区的新疆，根据农研中心和国家棉花产业经济研究室2014年7月调研，今年新疆自治区棉花播种面积2115万亩，较上年增加460万亩以上。而生产成本方面，据国家棉花产业体系全国棉花生产成本监测分析，2013年全国植棉总成本每亩2419.1元，同比增加24.7%。其中，物质费用609.8元，人工成本1001.8元，土地成本807.5元。

  如果按照这个成本分析，要保证农民种棉不亏本，每亩籽棉单产300公斤以上，价格至少应该维持6.5元/公斤以上。按照今年目标价格19800元/吨，农户理论上可以得到的籽棉价格应该在8.5-9元/公斤。

  “新政策形势下，更需要期货工具。”国务院发展研究中心市场经济研究所所长任兴洲认为。今年是国家实行棉花目标价格改革的第一年，市场环境发生了改变，风险和不确定性在增加，这恰恰需要棉花期货发挥其避险工具的作用。现在新年度棉花目标价格已经确定为19800元/吨，但是市场价格还有赖于通过市场机制去发掘。期货市场是市场化程度较高的市场形式，棉花期货价格作为市场各方主体交易形成的价格，是市场供求关系的真实反映。因此，棉花期货价格在确定棉花市场价格、完善棉花补贴机制上也将发挥重要作用。

  据了解，为应对棉花价格的快速变化，涉棉企业在国内期货市场的开户数快速增加。今年前八个月，涉棉企业开户数同比增长33%，企业客户持仓占总持仓35%以上。企业利用期货市场套期保值、规避风险的意识显著增强。同时，国内棉花期货市场规模大幅增长，市场功能逐步恢复。

  为了进一步激活市场，郑商所正在加大工作力度，包括加大规则制度创新，积极推动棉花产业链相关品种和新交易方式上市，为涉棉企业提供更丰富的期货工具；适时推出棉花期货夜盘，提升境内外市场价格联动性，提升境内棉花期货价格影响力；研究在新疆设立棉花期货交割中转库，方便新疆涉棉企业参与期货。同时，继续加大市场培训和宣传力度，帮助更多涉棉企业、农合组织了解期货基本运作，通过宣传运用棉花期货的典型模式，让更多的涉棉企业利用棉花期货避险工具，稳定经营。