证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 魏书光 邝龙

  停牌4个多月的中国电建（601669）今日公告重大重组事项。公司拟通过“发行优先股+承接债务”的交易方案，购买大股东电建集团旗下的顾问集团、北京院、华东院、西北院等8家公司全部股权。此次交易属于电建集团整体上市的重要一步。

  首先，上述标的资产的预估值约为168.30亿元，此次发行普通股的数量预计约为39.48亿股，其中发行普通股购买资产的股票发行底价为2.77元/股，向电建集团发行股份的价格为3.63元/股，较发行底价溢价31.05%。

  中国电建还将以承接电建集团债务方式向电建集团支付部分对价25亿元，所承接债务为电建集团已发行的本金为25亿元的2012年度第一期中期票据（12水电工MTN1）。

  分析认为，承债式的对价对减少增发普通股股本、提升重组后上市公司每股收益水平也有显著作用，而水电、风电勘测设计优质资产注入，也为中国电建承接25亿的债务提供了偿还保证。

  按照标的资产预估值168.3亿元以及标的资产2013年净利润合计约18.09亿元测算，上述标的资产市盈率仅为9.35倍，远低于A股市场勘察设计行业上市公司20~30倍市盈率的估值水平。

  此外，中国电建还将向不超过200名合格投资者非公开发行优先股募集配套资金，募集资金总额不超过20亿元，且不超过本次交易总金额的25%，募集配套资金拟用于补充公司流动资金。

  资料显示，本次拟注入的8家公司是我国水利水电设计行业的领军企业，合计占有我国约80%的水电设计市场份额。

  中国电建表示，通过本次交易，中国电建将形成项目总承包、工程管理、设计、施工、修造业务等完整的产业链，实现同一产业链上下游纵向一体化协同和不同产业链的之间的横向协同，提升核心竞争力，增加规模效益。

  而这一计划市场也早有预期，今年1月，中国电建此前曾披露，电建集团旗下水电、风电勘测设计板块的全民所有制企业公司制改建工作已完成，将履行承诺注入上市公司。这是近年来A股市场最大的勘察设计类资产收购，也是近期央企重组中涉及资产规模最大的一例。