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  菱镁矿对于耐火材料龙头濮耐股份至关重要，向上游资源延伸是国内外耐材行业发展的必由之路。濮耐10月10日发布公告，称其关联法人合众创业在新疆、西藏的菱镁矿投资、整合方面取得重大进展。由于合众创业和濮耐存在关联关系，未来这些资源注入到上市公司的可能性极大。

  一方面，公司有望通过合众创业在新疆取得原材料、产业基地上的突破，从而有利于濮耐在新疆及周边市场形成耐火材料制品的成本优势；另一方面，西藏高纯菱镁矿采矿证的获取，使得矿石资源供给有了保障。进而，西藏濮耐的投产及高纯镁在环保领域的应用，将助力公司完成在原材料、制造、环保产业三大战略板块的高端布局。

  公司有望在新疆市场

  建立原料、产业基地

  合众创业本次拟收购标的为新疆和静县哈勒哈菱镁矿，目前哈勒哈菱镁矿采矿权证正挂牌公开出让，预估的资源储量为4461.9万吨，目前挂牌转让的起始价为3335万元。

  根据《新疆维吾尔自治区巴音郭楞蒙古自治州采矿权挂牌出让公告》（新矿采告字【2014】1号）竞买申请人应具备在和静县内注册、注册资本金不低于5000万元等条件。因濮耐不符合竞买申请人资格，无法直接参与竞买，而合众创业持有40%股权的新疆秦翔符合哈勒哈菱镁矿竞买人资格的全部条件。

  合众创业本次拟采用自有资金，累计不超5000万元进行投资。合众创业将通过公开挂牌转让程序获得新疆和静县哈勒哈菱镁矿采矿权，并投资后续矿山开发建设以及耐材制品生产线的建设。

  若最终竞买成功，合众创业承诺，未来在哈勒哈菱镁矿的股权，将以投资金额及产生的相应成本作为价格依据，由濮耐优先收购。

  新疆地区是目前国内唯一能够新建钢铁产能的区域，现有钢铁产量约为2500万吨，在新疆如火如荼的大发展背景下，大量的基础设施建设将带来钢材需求的增长。公司一直致力于寻求在增量市场的发展，因公司生产基地主要集中在河南、上海等区域，西北地区因运输成本等因素一直占比较低。

  和静县是新疆的地理中心，是连接南北疆的交通要地，区域交通条件优越，南疆铁路横贯南北，周边与乌鲁木齐、昌吉、伊犁、阿克苏、吐鲁番等地区15个县市相邻，是全国周边接壤县市最多的大县。哈勒哈矿山就位于和静县内，如能进一步开发达到开采条件，同时向不定形等耐火材料制品方面进行产业链延伸，就近生产耐火材料制品，将大幅节约材料的运费，有利于公司在新疆及周边市场形成耐火材料制品的成本优势，以更好拓展新疆及周边市场客户。

  公司本次透过合众创业及时竞投新疆地区矿山资源及耐材生产线投资等，是基于客观竞买条件的需要，以及公司对哈勒哈菱镁矿的价值判断，是公司一直致力于整合上下游、寻求增量市场拓展的重要举措，有利于公司提升在新疆及其周边地区的市场竞争力。

  加快高纯菱镁矿开发

  对高端布局至关重要

  公司在西藏地区对高纯菱镁矿的布局也比较迂回。本次合众创业投资了地处西藏昌都地区的翔晨镁业。主要是为加快推动翔晨镁业采矿证的获取、确保矿石开采后独家供应濮耐，以及推动西藏濮耐的尽快投产，在满足条件时，濮耐将对翔晨镁业展开股权收购，该事项对于濮耐在耐火材料领域的高端布局至关重要。

  2011年9月，濮耐曾与翔晨镁业签署了资产购买协议，公司收购了翔晨镁业的部分资产，包括存货、部分固定资产、在建工程和土地使用权。濮耐同时与翔晨镁业签署了矿石长期采购协议，以保障其矿石独家供应濮耐。

  之后，濮耐通过投资设立的西藏濮耐高纯镁质材料有限公司（简称“西藏濮耐”）承接了翔晨镁业的上述资产。西藏濮耐成立后，持续投资完善了在建工程及各项投产前的准备工作。但由于翔晨镁业至今尚未取得采矿权证，无法保证矿石的供应，加之西藏濮耐窑炉调试周期超出预期，至今西藏濮耐未正式投产。

  为规避下属公司西藏濮耐现有业务存在的现实和潜在风险，推动翔晨镁业采矿证办理进程，确保翔晨镁业在采矿权取得后开采的矿石能独家供应濮耐，并尽快促使西藏濮耐投产，合众创业拟收购翔晨镁业现有股东持有的部分翔晨镁业股权，并与其他股东按持股比例对翔晨镁业进行现金增资。另外，合众创业通过翔晨镁业收购濮耐持有的西藏濮耐95%股权，从而整合西藏濮耐的现有业务，并阶段性地持有该项投资。

  同时，合众创业就交易中可能涉及的关联交易、同业竞争等事宜出具了承诺，对未来翔晨镁业资产的注入濮耐进行了明确的承诺，以确保公司的权利不受损害。

  濮耐承诺，在翔晨镁业获得有权部门颁发的采矿权证、采矿权证对应的菱镁矿资源量大于4000万吨的规模及满足监管部门对标的资产的合法合规性要求的条件下，向翔晨镁业此次股权结构调整后的全体股东收购翔晨镁业全部股权。

  翔晨镁业涉及的矿产资源属于高纯菱镁矿，以该等高纯镁砂作为原料，能更大限度地发挥公司的资源优势，生产水泥窑用碱性制品，提前布局水泥窑协同处理城市生活垃圾市场。

  我们认为，公司通过如此迂回的资产运作，主要是为了推动西藏高纯菱镁矿的尽快投产以独家供应濮耐，从而为公司在原材料、制造、环保产业三大战略板块的高端布局而准备的。（CIS）