证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  今天是6124点七周年的日子。虽然A股目前处在强势之中，但仍有许多投资者感慨：6124点遥不可及！其实，本轮A股行情最大的看点莫过于反弹演变成反转，最理想的目标莫过于反转演绎成慢牛走势。很多情况下，长牛目标的真正作用不在于短期的强弱表现，而在于帮助投资者长期投资，去更远的地方。

  回首A股历史，投资者没少吃过股市大起大落、牛短熊长的苦头，尤其是2007年-2008年的牛熊转换大磨难。

  谁也不会忘记7年前的今天，A股到达历史高峰：6124点！参与到构建6124点A股之巅的股民达到1.3亿，这是迄今中国股市历史上任何一次牛市都无法相提并论的，无可争辩地成了大牛市的样本。

  然而，紧随其后2008年市场的暴跌中，A股牛市迅速土崩瓦解。2008年10月28日，上证指数创下了本轮熊市的低位1664点，当时A股市盈率由高峰时71.5倍回落到13.03倍，市场估值泡沫瞬间破灭，无可争辩地成了大熊市的脚本。

  经历这次牛熊大洗礼之后，投资者可以发现，最近几年市场运行格局已发生深刻变化，告别了齐涨共跌的现象：

  一方面， 2007年10月16日，沪深两市共有1470只股票，总市值35.6万亿元；到2014年10月15日收盘时，这1470只股票市值为18.52万亿元，总市值蒸发17.08万亿元。

  另一方面，经历了七年熊市之后，在2007年10月16日之前上市的1470只股票中，截至目前，共有779只股票复权价已经回到了6124点之上，占股票总数的52.99%。可见，还是这1470只股票，一半是海水，一半是火焰。

  告别了齐涨共跌，部分个股比指数强了许多，但并不是撇开指数，只做个股，而是更有利于指数的长牛走势。这是A股摆脱长期“牛短熊长”格局的必然选择。

  当然，长牛预期目标也需要管理。20多年的A股历史证明，股市的做多信心本质上是自我强化实现的。当前，有迹象显示，即使美股可能终结5年半牛市，A股也不必看美股脸色，走出一波独立行情。

  6124点以来的A股市场空头肆虐，严格分析起来，不完全是因为经济基本面的问题和困难。拿美国的例子来说，2009年4月，道琼斯指数最低探至7483点，但到2014年4月，道琼斯指数高达16457点。这期间，正是美国遭遇严重金融危机、实体经济遭受严重冲击的时候。通过搞活股市，提振国民信心，并实施金融救助，使经济转衰为兴。美国金融经济危机时对待股市的态度和逻辑已经表明，“有效激活股市”被纳入下行预期管理的思考体系里是多么的重要。

  有人说，这一轮反弹并未获得来自基本面的太多支撑，主要的推动力来自资金面和政策面。但是，对比美国股市5年前的基本面，我们还那么自卑吗？其实，牛市的关键主要来自信心。随着国务院推出保护投资者权益的“新国九条”，一系列倾向于保护投资者利益的政策措施将改善投资环境，这将重塑市场信心。