证券时报多媒体数字报

  数据来源：大智慧投票箱

  受沪港通开启时间延期的影响，周一上证指数出现回落，但随着内地和香港两地相关人士都表示沪港通依然处于推进过程，市场对于低价蓝筹股热情迅速升温，铁路、工程建筑、券商、钢铁、电力、银行、保险、有色金属以及煤炭等指标股群体轮番走强，上证指数出现连续四个交易日放量推升，指数自2013年2月19日之后首次回到2400点上方。周五沪市日成交金额达到2499亿元，创2010年11月下旬以来新高。而从上证周K线和月K线上看，周涨幅达到5.12%，如此大的涨幅也一举扭转月K线趋势，最终月K线收出一根带长下影的光头阳线。那么，短期市场的突变是否在投资者的预期之内呢？投资者的收益状况如何呢？

  此次联合调查分别从“10月份您的收益状况如何？”、“您认为自己10月份收益不佳的主要原因是什么？”、“您认为近期蓝筹股的大涨能否持续？”、“目前股市行情火爆，您是否打算追加资金？”、“您认为上证指数11月的高点可以达到多少？”和“11月份您最看好以下哪个板块的投资机会？”六个方面展开，调查合计收到1187张有效投票。

  10月盈利状况好

  近四个交易日上证指数放量创新高，上证指数月K线最终上涨2.38%，深证成指也取得1.8%的涨幅。不过，相比之下中小企业板和创业板则分别回落0.84%和1.79%。从盘面个股看，中低价的大盘股普遍获得较大的涨幅，而次新股尽管十分活跃，却也没能改变高估值小盘股普遍出现冲高回落的趋势。那么，大盘股的走强是否给投资者带来了丰厚的收益呢？

  关于“10月份您的收益状况如何？”的调查结果显示，选择“盈利20%以上”、“盈利10%至20%”、“盈利10%以内”、“盈亏平衡”、“亏损10%以内”和“亏损10%以上”的投票数分别为38票、89票、586票、224票、147票和103票，所占投票比例分别为3.20%、7.50%、49.37%、18.87%、12.38%和8.68%。

  从调查结果上看，盈利在10%以内的投资者比重接近五成，而盈利超过10%以及亏损10%以上的投资者比例在一成左右，显示为数不少的投资者在10月份有所斩获，但整体盈利幅度并不大。

  同时，关于“您认为自己10月份收益不佳的主要原因是什么？”的调查结果显示，选择“对行情力度预期不足”、“操作太频繁”、“选股失误”、“踏错节奏”和“说不清”的投票票数分别为212票、238票、333票、276票和128票，所占投票比例分别为17.86%、20.05%、28.05%、23.25%和10.78%。该项投票较为分散，选股失误的投资者比例最高，但也仅有两成八，而对行情力度预期不足、操作太频繁以及踏错节奏的比例均在两成左右，显然投资者交易时出现的问题各不相同，同时这也折射出把握当前行情的难度较大。

  蓝筹股持续性差

  从近四个交易日推动股指上涨的品种来看，铁路基建和自贸区概念率先走强，随后券商、钢铁、电力、保险以及银行等蓝筹股轮番上涨，一步步推高股指上摸2400点。不过，经过短期的大涨之后，考虑汇率因素，86家AH股中，A股股价较H股的比价优势减弱，约60家个股A股高于H股。那么，在估值优势减弱后，沪港通等消息能否让蓝筹股延续涨势呢？

  关于“您认为近期蓝筹股的大涨能否持续？”的调查结果显示，选择“能”、“不能”和“说不清”的投票票数分别为315票、731票和141票，所占投票比例分别为26.54%、61.58%和11.88%。从调查结果上看，投资者对于蓝筹股的持续性并不看好，超过六成的投资者认为蓝筹股的涨势不能持续。

  同时，根据关于“目前股市行情火爆，您是否打算追加资金？”的调查结果显示，选择“打算”和“不打算”的投票数分别为243票和944票，所占投票比例分别为20.47%和79.53%，绝大多数投资者并不打算追加投资。这一方面可能与投资者目前股票仓位普遍较重、现金不足有关联，另一方面与大涨之后投资者的谨慎心态加重也有所联系。

  上行空间预期不高

  既然投资者普遍预期蓝筹股持续力度不强，也不准备追加资金入市，那么是否意味着投资者对于后市上行的高度并不乐观呢？

  关于“您认为上证指数11月的高点可以达到多少”的调查结果显示，选择“2400点”、“2440点”、“2500点”、“2500点以上”和“说不清”的投票数分别为526票、251票、212票、129票和69票，所占投票比例分别为44.31%、21.15%、17.86%、10.87%和5.81%。

  由于该项调查时间为周四，上证指数在周二和周三大涨后周四处于震荡整理过程，创业板为代表的小盘股走势则偏弱，超过四成的投资者认为11月份股指高度在2400点附近，而认为在2440点附近的投资者有两成，两者合计比例接近三分之二，相比之下认为指数将会运行到2500点之上的投资者只有约一成。不难看出，投资者对于指数的上行高度在判断上普遍不高，从中也可以看出，近日上证指数的突袭出乎不少投资者的意料。

  投资者对于指数的高度预期不强，在11月份板块上的选择是否会倾向于题材股呢？

  关于“11月份您最看好以下哪个板块的投资机会？”的调查结果显示，选择“国企改革”、“重组”、“低估值蓝筹”、“新能源”、“环保”、“传媒”、“互联网”和“券商”的投票票数分别为235票、134票、289票、142票、44票、50票、115票和178票，所占投票比例分别为19.80%、11.29%、24.35%、11.96%、3.71%、4.21%、9.69%和15.00%。

  从调查结果上看，投资者对低估值蓝筹股和国企改革概念的呼声最高。近几周这两大板块持续被投资者看好，同时券商股也获得不少投资者青睐，不过对于重组股的热情有降温的迹象，环保、传媒两大板块则不被看好，得票率居尾。从投资者对于后市热点的判断上看，基本上与目前A股中沪深主板热而中小企业板和创业板冷的格局相吻合。

  回避热门小盘股

  观察近期A股走势，市场对于沪港通快速由冷转热，激发了市场对于中低价蓝筹股的炒作热情，股指一举扭转10月16日以来的调整格局。

  但是，考虑到A股整体估值较欧美等主要成熟市场偏高，沪港通开启后资金将呈现净流入还是净流出尚难有定论，沪港通对国内A股的正面刺激力度或低于港股。

  另一方面，融资融券金额近三个月暴增3000亿元，为A股带来增量资金，但A股市场大盘股和小盘股的冷热变化也显示市场缺乏全面做多的资金。目前，资金面并非处于宽裕的状态，同时央行大幅放水的可能性也不大。

  因此，笔者认为，随着资金对于中低价大盘股的追捧升温，上证指数将重新回归到原有的震荡上行通道中，但其高度仍会较为有限，股指高位盘整的周期将拉长。

  操作上，后市投资者不妨在震荡中把握一些波段性的机会。而从稳健性角度出发，建议回避一些近期热炒的高估值小盘股。