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  近日，英大证券研究所所长李大霄做客证券时报网财苑社区（cy.stcn.com），就10月份宏观经济数据和后市行情发表了自己的看法，以下是整理的访谈精华。

  财苑网友：消费者物价指数（CPI）维持低位，央行半年内降准、降息概率有多大？

  李大霄：货币将继续趋向宽松。年内央行已连续采取定向降准措施，通过MLF向银行投放资金。未来一年内降息的概率偏大。

  财苑网友：A股进入牛市了吗？

  李大霄：我提出的钻石底点位是2132点，A股首次真实牛市从钻石底开始。真实牛市是反映经济成长，反映上市公司业绩的，不是虚假的资金堆砌和吹泡沫。目前，A股仍处于两极分化状态，仍有部分股票存在高估值风险，投资者需小心应对。

  财苑网友：你说现在A股已经开启牛市了，有何令人信服的理由？

  李大霄：A股开启真实牛市的理由有以下几点：第一，降低企业融资成本促使利率水平下行；第二，蓝筹股估值到位；第三，IPO受控抑制股票市场供给；第四，大力引进资金增加股票需求；第五，沪港通让A股逐步走进国际金融市场。

  财苑网友：在权重和题材股之间，你更倾向于哪边？

  李大霄：倾向于实际反映增长、反映业绩的低估蓝筹股。高估的小盘股、次新股、题材股、垃圾股泡沫终将破灭。69倍市盈率的创业板市值是招商银行市值的8倍，而招商银行的利润是整个创业板的2倍。创业板的成长水平逐年下降，第一年超过40%，第二年超过30%，第三年是20%左右，第四年是-7%，第五年是11%，而主板的成长性比较稳定。高估的次新股就是一个个“小型中石油”，价格泡沫终将破灭。

  财苑网友：沪港通尘埃落定，券商股该如何操作？

  李大霄：券商股将会受益沪港通业务。今年三季度券商业绩显著增加，券商杠杆率也由1.4%升至2%，且仍有提升空间。券商资本金规模也将会得到进一步充实。国内证券业将逐步开放，已经布局海外业务的综合类龙头券商将借助沪港通开启之机强化其竞争优势，争取更大的市场份额。

  财苑网友：A股近期你看高到多少点？

  李大霄：沪港通的开启是A股和港股的重大利好消息，这是A股和港股投资者此前未预料到的。A股蓝筹股是国际资本尚未开发的处女地，沪港通的开启将大大增加对A股蓝筹的市场需求，也将开启A股真实牛市新时代。 （黄剑波 整理）

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