证券时报多媒体数字报

  本周一，期盼已久的沪港通正式启航，市场最期待的，无外乎估值较低的蓝筹股能够带领A股市场拿下沪指2500点大关，进一步向3000点发起攻击，大盘股能够接过中小市值股票上涨的大旗。遗憾的是，本周一，蓝筹股并未如市场期待的上涨，倒是本周五以券商股为首的大盘股带动了些许市场人气。

  从中长期来说，沪港通肯定会给A股市场带来深远影响，比如更多的增量资金流入A股市场、A股估值体系的国际化、价值发现功能的优化、A股和H股之间的套利机会、更多的沪港通产品等。短期而言，市场此前普遍的预期是：境外资金如果进军A股的话，可能更多地会选择蓝筹股，毕竟蓝筹股便宜，风险较低，而中小市值股票在经过最近两年的大涨之后，估值普遍较高，对风险控制极为敏感的境外资金碰中小市值股票的概率相比蓝筹股要小很多。从这一逻辑出发，在沪港通正式开启之前，A股市场形成了大盘蓝筹股行情持续性较强的强烈预期，基金等机构投资者也顺势打算推出沪港通相关的产品，期待着从沪港通带来的行情中分一杯羹。

  在A股市场，用“世事难料”来形容一点都不为过。本周一，市场的表现让投资者纳闷：说好的蓝筹股行情没了，股市到底该怎么走？投资者看到，万众期待中的蓝筹股行情没有到来，创业板、次新股为代表的中小市值股票倒是轮番上涨，这让上周加仓蓝筹股的投资者心里是拔凉拔凉。好在本周五以券商股、银行股为代表的大盘蓝筹股涨了一番，算是给了期待蓝筹股行情的投资者一点面子。

  仔细想想，投资者短期内或许真不应该对沪港通抱有太多的期待，首先，蓝筹股此前已经在沪港通这一利好消息的刺激下涨了几波，对沪港通这一利好消息已经接近于充分反应，真正沪港通来临时，不免印证了“利好兑现是利空”这句老生常谈；其次，这也是更为重要的因素，沪港通毕竟是一个新事物，A股市场的投资者对港股缺乏了解，海外投资者对A股也缺乏了解，比如在港股市场，沪港通开通之初投资者买得最多的还是腾讯控股，这就说明内地投资者主要还是买自己熟悉的股票。两地投资者相互熟悉各自市场的投资标的，需要有一个过程，绝不是一朝一夕之功；第三，沪港通刚刚推出，相关的交易制度还需要及时跟上，比如机构投资者的投资指引、相关信息披露机制的互联互通等，这些都需要一个过程；最后，蓝筹股虽然便宜，毕竟大多属于传统周期性行业，中小市值股票则集中于新兴产业，海外市场的投资者也不会随便把钱往夕阳产业里面砸，除非这些产业和上市公司出现了成功转型的迹象。

  A股市场和海外市场的互联互通，沪港通仅仅只是走出了第一步，未来还会有深港通，甚至中美通，不同市场间的互联互通，除了交易机制、信息披露方面的互通外，更多的还是投资文化的互联互通。只是，沪港通这一新事物对A股市场的影响，还需要“慢慢长大”，别心急。