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高存贷比银行发行CLO动力最强 2014-11-24 来源:证券时报网 作者:蔡恺
证券时报记者 蔡恺 今年以来,除了信贷资产支持证券(CLO)总发行量大增外,城商行和农商行的加入,也使得发行主体更为多样化。资本充足率低、存贷比高的上市银行发行CLO动力最强。 城商、农商行发行积极 2013年,发行CLO的仅三大政策性银行以及工行、邮储、民生3家商业银行。2014年以来,参与机构大大增加,包括1家政策性银行、3家资产管理公司、4家国有银行、5家股份制银行,以及13家城商行和4家农商行。 城商行中,除了北京、南京、徽商等上市银行之外,也有一些中部、北部的城商行加入,例如汉口银行和河北银行。虽然发行规模较小,但顺德农商行、江南农商行、广饶农商行和九台农商行这4家农商行“新兵”也加入了发行队伍。城商行、农商行的网点遍布乡镇,使得信贷资产证券化的地域分布进一步扩大。 徽商银行相关人士对证券时报记者表示,对于城商行来说,资产证券化是缓解资本充足率、存贷比、流动性管理等压力的重要途径,因此城商行也能积极参与业务试点,这将助推我国信贷资产证券化业务的发展;另外,城商行和农商行的市场定位为服务中小微企业,发展资产证券化业务也有助于进一步支持中小企业发展。 徽商银行人士补充说,目前该行正积极推进资产证券化业务常规化开展,2015年将会继续开展该业务,根据该行业务发展需要确定具体发行额度。 高存贷比银行更有动力 备案制落地后,哪些上市银行将成为发行主力?相关统计显示,2014年初至今,上市银行中交行、招行、兴业、浦发4家银行的发行期数均在2期或以上,其中兴业和浦发各发行3期,总发行量分别为150.5亿元和144.5亿元,招行发行2期,总发行量为164.4亿元,为上市银行中最多。 展望明年CLO发行市场,国开行等发行需求量稳定,大型银行中浦发、华夏及招商等银行资本充足率偏低、存贷比较高,仍有发行动力。 某上市券商研究所银行业研究员称,从三季报的存贷比指标来看,A股16家上市银行中超过一半银行在70%以上,其中,招行、交行、中信、浦发、北京、光大等均在73%以上,接近75%红线,预计这些银行进行信贷资产证券化的需求最为强烈。另外,不良率较高的银行也应该有很大需求,包括农行、交行、中信等。 申银万国最新研报显示,由于再融资难度相对较大,加上资本充足率限制,以及非标业务难以为继,银行要保证利润、规模的稳步扩张,只能通过将信贷打包出售实现出表,将传统的存贷利差收入转变为中间业务收入。 发展瓶颈待解 虽然资产证券化对银行有多种好处,但发展瓶颈同样存在。海通证券宏观团队表示,虽然CLO已进入到供需两旺时代,但问题是国务院“融十条”给银行“解套”,可能会有新政策降低银行的贷存比,一旦存贷比合规后,银行卖资产的动力可能下降。 某东部上市城商行高管对记者表示,银行资产证券化目前存在的问题和障碍还包括:一是市场流动性差,基本上是银行体系内互持;二是缺乏投资者教育,保险和社保基金参与很少,期限短,收益率的优势不大;三是对资金需求方而言,风险溢价没有得到充分体现,资产证券化融资成本较高;四是替代渠道多,理财、非标等影子银行对该业务有显著的挤出效应;五是可证券化的资产要求较高,各家银行又对高收益的优质资产有强烈的惜售心理。 平安证券在今年年初发表的银行资产证券化专题报告中称,若银行间互持的局面无法改变,则风险在银行积聚的本质就没法得到根本改变,风险转移定价及缓释的目的仍无法达到。 本版导读:
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