证券时报多媒体数字报

  见习记者 倪天歌

  凭借着公立医院改革和国资改革的双重概念，金陵药业（000919）的一举一动往往能引发资本市场极大的猜想。

  在先后成功收购宿迁市人民医院(下称“宿迁医院”)和南京鼓楼医院集团仪征医院(下称“仪征医院”)后，金陵药业日前又以1.37亿元的价格拿下安庆市石化医院有限责任公司（下称“安庆医院”）87.768%的股权，并引入南京鼓楼医院成为安庆医院持股10%的股东及管理者。

  敲定收购安庆医院

  金陵药业日前公告，已于11月27日与南京鼓楼医院以及安庆医院的32个自然人股东签署增资及股权转让协议。其中，鼓楼医院将向安庆医院增资200万元，占增资后注册资本的10%；金陵药业以1.37亿元受让28个自然人持有的安庆医院1709.06万元的出资，每1元出资额对应的股权转让价格为8元。

  资料显示，安庆医院前身为中国石化集团公司安庆石化总厂职工医院，成立于1974年，分别于2004年3月和2014年9月进行了民办非营利性医疗单位改制和有限责任公司制改制。

  目前，安庆医院是安庆市城镇职工医保、居民医保、新农合医保、安全市唯一工伤康复定点医院。2013年，该医院营业收入1.8亿元，净利润为287.15万元。今年前7个月营业收入为1.15亿元，净利润为389.5万元。股权转让完成后，金陵药业将持有安庆医院87.77%股权，成为其控股股东，而南京鼓楼医院将参股10%，并成为安庆医院的实际管理者。“金陵+鼓楼”模式被再次“玩转”。

  复制“金陵+鼓楼”模式

  上市药企试水并购医院的现象已不在少数，但成功的案例却并不多。能形成如“金陵+鼓楼”般独有的医院管理模式，并不断进行成功复制的，可谓凤毛麟角。

  早在2003年7月，金陵药业就以7012.6万元的价格从宿迁市卫生局手中收购了宿迁医院70%的股权，而宿迁市卫生局于2003年底彻底退出宿迁医院，另外30%股权转由当地国企宿迁市交通投资公司持有，由此，宿迁医院彻底完成了从公立医院向民营医院的转身。

  虽然与医院同属医药产业链，但作为一家上市制药企业，金陵药业对如何管理一家属于事业单位性质的医院显然有些无从下手。因此，公司引入了在华东地区具有良好口碑的南京市鼓楼医院作为技术参股10%的股东，并对宿迁医院进行管理。

  这种上市公司主导公立医院改革的模式，在当年被认为是宿迁医改中浓墨重彩的一笔。上市公司出资金，医院集团出技术，当地政府政策支持，三方协力运作下，宿迁医院的业绩稳定增长。

  阔别十年之后，金陵药业又以这一模式收购了仪征医院。

  2012年7月，金陵药业出资1.23亿元收购了仪征医院 68.33%的股权。南京市鼓楼医院出资350万元，持有10%股份，并派出专家出任院长，且对仪征医院持续进行管理和技术输出。

  目前，已收购的两家医院业绩均有不错表现。公司医疗服务业务的利润占比达16.53%，毛利率为23.11%。宿迁医院和仪征医院在今年上半年分别实现业务收入3.73亿元、1.13亿元。

  引入鼓楼医院作为管理、技术输出方和参股股东，并共享鼓楼医院良好的品牌效应、市场影响力以及人才优势，而金陵药业自身则作为资本输出方和控股股东，用上市公司的企业化管理方法来控制财务，这已经形成了金陵药业作为上市药企进入医疗服务领域的独创模式，并在行业内形成示范效应。

  如今，这一“资本+技术”模式已日渐成熟，并被再次应用于收购安庆医院。