证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 谭恕

  这是一个杠杆撬动的全新时代，融资融券戳中牛市痛点，杠杆效应突出，大牛一路狂奔。

  A股融资融券余额正逼近万亿元，融资净买入额、转融券金额、周融券卖出量、月新增开户数等纷纷创出历史新高。数据显示截至本周一，A股两融余额已经达到9560.93亿元，正逼近万亿大关。除了融资净买入额等指标周一继续高企外，周融券卖出额逼近千亿，转融券上周末金额已突破千亿元大关，达到1029.69亿元。

  两融开户总量上月末达到256.59万户，11月新增融资融券客户数达21万多户，新增户数占比近10%。在融资融券的杠杆效应刺激下，上证指数昨日突破3000点整数关口，深综指也站上1500点大关，离历史高点也只有不到7%的差距。

  上月新增21万两融客

  转融券金额破千亿

  “小孩才满仓，成人都上杠杆。”一句微信圈调侃的话，彰显着股市融资融券的火爆局面和财富效应下投资者的急富心态。两融总量和各单项指标正加速度地递进，不断创出各项新高。

  数据显示，截至本周一，A股两融余额已经达到9560.93亿元，逼近万亿大关。单项指标看，连续三周以来，融资净买入额每周都保持在550亿元以上，12月5日当周和11月末周融资净买入额突破600亿元，最高达到621亿元。

  不断刷新历史纪录的不止融资净买入额指标，融券业务开始跳级。上周末，长期备受冷落的融券卖出额指标实现连级跳，11月末周融券卖出500.87亿元，而此前一周该数据仅为276.78亿元，一周便实现翻番。此后一周，增至704.92亿元，次周增至830.09亿元，连续两周增幅分别为50%、16%。值得注意的是，融券卖出额这项指标已经悄然逼近千亿。此前很长时间，这一指标保持在80亿至200亿元之间。

  与此同时，长期被忽略的转融券余额已经轻松突破千亿元。上周末，转融券期末余额达到1029.69亿元，而3个月前，这一指标刚刚达到500亿元。

  数量加速度，两融总量不断递进，投资者纷至沓来，新增两融开户火爆。数据显示，截至11月末，A股信用账户总数达到256.59万户，最近4个月的月新增开户数从12万到20万户逐步递增。其中11月的新增融资融券客户数达21万多户，两融开户总量上月末达到256.59万户，新增户数占比近10%。

  风控新规传闻刺激

  两融热情有望持续

  本轮行情以来，券商股由于自身的杠杆功能在A股中独领风骚，更因杠杆效应股价直线上冲。

  最近一周，关于证监会将发布新规放宽对券商净资本限制的传闻正激荡券商股乃至整个资本市场。这则据媒体报道有利于券商行业杠杆率提升的消息，在当前券商因创新业务而资本金普遍偏紧下，将极大刺激券商业务增量开展。受此鼓舞，券商股经历短暂的强势震荡后昨日再度全线涨停。如果传闻坐实，这无疑是一个大比例给A股加杠杆的举动。

  受此鼓舞的不止是券商股，业内人士认为，由于牛市尚处在行情第一波，投资者加杠杆的热情处在第一阶段，随着对杠杆效应的见证和财富效应显现，参与融资融券交易的新增客户将进一步增加。券商两融额度再度回归饱满，此前出现的部分券商融资额度饥渴的局面会得到改善，投资加杠杆的热情会进一步持续甚至爆棚。

  尽管经济转型成功的信号并不确定，实体企业利润增速并未完全企稳，中国经济尚不具备完全印证一轮大牛市的逻辑。但是在本轮资金推动的牛市中，杠杆发挥了难以估量的作用，融资融券适时放大了市场看涨看多的情绪。正是在杠杆效应下，中国投资者的信心逐步提升，对中国股市的预期正全面转向乐观。不得不说，正是杠杆戳中了本轮牛市的关键点，致使A股一路狂奔。