证券时报多媒体数字报

  在2014年信托业年会上，银监会主席助理杨家才再提“八项机制”，称“八项机制”是为了重塑信托业形象，将其整编成金融正规军，但换了正规军的服装，还缺正规军的思想。

  回望2014年，银监会颁布的各项监管政策，以及透露的各种监管思路均与八项机制紧密相关。

  此前，杨家才将信托业治理体系的建立完善归纳为八项机制，分别是：公司治理机制、产品登记机制、分类经营机制、资本约束机制、社会责任机制、恢复与处置机制、行业稳定机制和监管评价机制。在整个2014年，建立、完善行业制度是监管层的重心所在。

  2014年的信托业年会以“新常态、新机制、新发展”为主题，杨家才向信托公司提出了“八项责任”：受托责任、经纪责任、维权责任、核算责任、机构责任、股东责任、行业责任和监管责任，要求信托公司要适应新常态，实现发展质量和效益同步提升，更好地服务经济社会大局。

  八项责任中，受托责任无疑是重中之重。作为“受人之托，代人理财”的机构，应遵循“卖者尽责，买者自负”的基本原则；而经纪责任和核算责任着眼于信托公司的内部治理，以此来推动行业的规范发展；维权责任、机构责任和行业责任则是信托行业层面的责任机制；股东责任主要强调信托公司的股东应承担的风险责任；监管责任就是防范化解风险。

  目前信托业增长速度明显放缓、信托项目风险逐步显现、资产管理市场竞争日趋激烈，以及传统经营模式难以为继，便是信托业新常态下的主要特征。而在这一背景下，信托公司也面临新的机遇与挑战。

  一方面，国内经济及社会改革仍为信托业发展孕育了诸多新的业务机会；民间财富的持续累积，令民众财富管理的需求持续旺盛；信托文化的逐步普及也为信托市场潜力的进一步释放打下基础。

  另一方面，信托制度红利以超出预期的速度迅速消失，将业内公司置于更加激烈的市场竞争中。外部宏观经济形势的复杂形势及信用风险水平的上升也成为信托公司必须面对的挑战。在可预期的未来，行业的监管环境将维持严格的主基调。行业顶层制度及市场建设任也依然重而道远。

  诸多因素叠加下，信托业的未来确实不那么令人乐观。

  从历史上看，信托业类银行经营模式是与宏观经济波动存在较大的一致性。从未来三年走势看，宏观经济增长中枢可能呈现缓慢下行态势，而信托业自然也会追随这种趋势。信托业资产规模增速可能会从2014年末的20%左右的增速，发展至未来三年小幅增长。

  在新一轮资产配置中，资产也有逐步逃离信托市场的趋势。由此所引发的信托公司业绩冲击会更为显著，预计2015年出现业绩负增长的公司数量可能增多。未来3~5年，信托业增长有可能会呈现箱体式波动，直到会形成新的发展推动力。