证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 梅菀

  2014年新增信贷创历史新高，但实体企业融资难问题仍未有效解决，2015年货币政策继续宽松将是大趋势。对商业银行来说，如何在资产质量恶化和信贷投放加大之间做出抉择引人关注。

  上周五，交行首席经济学家连平接受证券时报记者专访时表示，因为存款增速持续下滑以及商业银行负债端压力等原因，2015年存准率需适度下调，而商业银行未来将面临两个“缓中趋稳”，即利润増速放缓，但不会大幅放缓；不良率继续上升，但不会大幅上升。

  存款准备金率需下调

  证券时报记者：央行近日下发了《关于调整金融机构存贷款统计口径的通知》，提出了存贷款统计口径调整方案，这对市场利率及商业银行运营将会带来怎样的影响？

  连平：存贷款口径调整后，各项存款的增加额比各项贷款的增加额多出不少。贷存比监管中分母项（各项存款）就扩大了，并且增加这一块不用缴纳存款准备金，有助于缓解商业银行存款压力。这是2014年7月份《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》实施以来以来监管层再次通过调整存贷款口径释放商业银行信贷额度。

  但我们判断用不了多久，增加的额度就会被稀释，因为市场上导致存款增幅放缓的因素力量更大。

  因为利率市场化、资本市场发展、同业业务的发展和互联网金融等原因，存款市场已经发生了深刻的变化。2014年年初，商业银行贷款增速和存款增速仍保持基本同步，但根据央行最新公布的数据，到了去年年末，人民币贷款余额增速仍保持平稳，为13.6%，但人民币存款余额增速却逐月下滑至9.1%，一年以来，存贷款增速“剪刀差”达到4.5个百分点。

  从增量的贷存比来看，2014年全年达到100%以上，也就是说新吸收的存款还不够发放贷款，但存款还需要缴纳20%的存款准备金（国内大型银行）。2014年新增贷存比出现了倒挂，银行面临巨大的负债成本压力，这也能说明社会融资成本为什么迟迟难以下降；而20%的存款准备金，央行给定的年利率约1.6%，但目前国内商业银行的平均负债成本已接近3%，这部分的差额，银行也需要从提升资本端收益中弥补回来。

  另外值得注意的是，银行活期存款增速明显下降，近两个月都低于4%，这给商业银行负债端流动性也带来挑战。

  从目前来看，商业银行存款继续减少并非阶段性的，而是持续性的。解决以上问题的最好途径就是存款准备金率的适度下调，一方面将有助于银行缓解存款流动性的问题；另一方面有助于降低负债成本，对实体企业来说则降低了社会融资成本。

  基准利率

  对市场利率影响减弱

  证券时报记者：2014年新增信贷达到历史最高位，去年11月央行亦通过大幅降息，希望借此降低实体企业融资成本，请问去年以来市场实际利率水平是否出现明显下降？

  连平：据我们测算，降息之后，贷款基础利率（LPR，即商业银行对最优质客户执行的贷款利率）从降息前的5.76%下降到目前的5.51%，整个对公贷款的实际利率应该也是下降趋势。

  银行贷款有存量和增量之分，存量未到期之前依照之前合同，按照基准利率上浮或者下浮，到期后就会和增量贷款一样按照市场资金供求情况重新谈价格（贷款利率）。

  对于银行来说，每年存量贷款大约有1/3是到期的，就要按照新的供求关系去调整价格。基准利率对市场利率的影响往往在调整初期影响比较明显，但越往后面，影响越不明显。比如2012年6月、7月曾有两次降息，当年下半年利率水平是下降的，到2013年降势戛然而止，2013年一季度后就开始掉头向上，该年也出现了钱荒等现象。

  在利率市场化加快推进的背景下，一边有基准利率，一边又是市场化定价，供求关系在这中间发挥的作用越来越大。

  面临两个“缓中趋稳”

  证券时报记者：国内商业银行整体利润增速已经下滑到个位数，而同时面临资产质量压力，请问商业银行如何在这两者之间达到平衡？

  连平：2015年乃至2016年，国内商业银行将面临两个“缓中趋稳”，首先是盈利缓中趋稳，2014年银行财务数据尚未公布，我们预计是净利润增速10%多一点，2015年则我们预计大约9%；其次是不良资产缓中趋稳，最近3年银行不良贷款余额和不良贷款增速出现“双升”，但上升幅度逐步趋缓。

  今年银行不良率还会小幅上升，且目前还不能判断是否可以见顶。2015年经济增长可能还是下行态势，而银行不良的反应通常是滞后的，从上市银行财报看，贷款逾期率、不良贷款迁徙率都表明银行不良率还有上升压力。

  但即使国内商业银行不良率上升至1.5%到1.6%，这个区间在国际上来讲还是不错的。如果一家银行不良率在1%以下，从另一角度看，这意味着经营效率不佳。商业银行经营必须在风险和效率之间达到平衡。

  从另一方面来看，近年来，商业银行利用拨备资金核销不良资产的规模越来越大，这得益于前些年国内银行盈利水平较高。从目前来看，2015年乃至2016年，银行还有比较强的利用拨备处置不良资产的能力，所以即使未来不良资产有一定程度上升，最终也不会出现令市场惊讶的状况。

  民营银行对传统银行

  短期冲击不大

  证券时报记者：民营银行尤其是网络银行渐行渐近，如何看待这些新业态对传统银行的冲击？

  连平：民营银行对中国银行业会产生一个鲶鱼效应。中国银行业监管比较稳定，而对银行业来说，准入限制对行业影响较大，从这个角度看，短期内不会出现一大批民营银行，而民营银行对国内银行业的影响则是循序渐进的。

  首先是民营银行将给传统银行带来很多创新和市场化的东西，国内商业银行体质造成大中小银行基本同质化，内部管理形同政府机构。民营银行则会带来更多新的机制、思路和方法，促进商业银行真正地市场化和商业化，比如现在的几家民营银行，如民生银行、泰隆商业银行就很有特色。

  其次是民营银行和小微企业门当户对，对解决中小企业融资很有好处。比如微众银行，依靠平台和大数据优势，目前做的是零售中的零售，很多客户是多年来在银行从没获得过贷款的，比如该行发放的首笔3.5万元贷款，是很多传统银行不愿做的。

  最后，民营银行对行业具有推动作用，第一有助于改善行业结构，其中最主要的是供求关系，将改善整个市场的资产负债结构；第二有利于行业机构内部机制体制的改革。