证券时报多媒体数字报

  昨日，A股市场暴跌——期指主力合约首次收盘跌停；上证综指跌7.7%，创下7年多来最大单日跌幅。对于引发暴跌的原因，分析不一而足。而看一下股市暴跌形成过程中资讯尤其是自媒体信息的发酵，或许更有意思。

  上周五晚，证监会宣布对融资类业务违规的12家券商采取监管措施，并对其中3家暂停新开融资融券信用账户3个月。消息发布后，财经媒体、证券分析师、财经类自媒体等的解读主要是集中在券商行业的利空。

  到了上周六，开始有微博、微信号出于权重股融资盘众多以及清查融资违规后部分头寸可能减仓的角度，谈论对大盘的影响。

  到了上周日，开盘前一天，微信特别是微博上大量出现“下周股市会否重现‘5·30’”、“周一开盘暴跌已经形成了基本共识？”等资讯，由少数财经媒体公众号发起的内容经过多轮恐慌传播后，形成大面积转发，并不断扩大负面解读，利空性质由券商等板块风险人为扩大为系统性风险。

  本周一早盘，跌停个股50余只。随着各种开盘播报，“牛市终结”、“中期见顶”等各种议论和资讯纷至沓来，系统性风险继续被放大，在微博上几乎被刷屏。

  收盘时，两市A股非ST类个股共154只以跌停价报收。权重股是重灾区，金融、中字头个股大面积跌停。

  从下跌的惨状来说，与2007年的“5·30”暴跌远不能比。且不说昨日仍有多达23只非ST类个股收盘涨停，就跌势来说，“5·30”当天千股跌停——当时A股一共才不到两千家公司；“5·30”当天沪指跌幅不及“1·19”，但跌势直到2007年6月5日才止住，短短5个交易日上证指数区间最大跌幅接近1000点。

  也就是说，少数公众号如果真认为7年前的“5·30”将要重演，那就意味着A股将于短期内创下千点跌幅，或预测将出现千股跌停的局面。

  事实是，在恐慌之下，盘中一度反抽的部分权重股也在午盘奔向跌停，股指跌幅不断扩大，但下跌面仍无法和“5·30”的崩盘式恐慌相比。原因在于背景有着诸多类似：大盘积累较大涨幅、获利盘高企、利空政策出台，但引发暴跌的信息威力不同。

  “5·30”暴跌的主要诱因是2007年5月29日深夜，财政部宣布证券交易印花税上调3倍，从千分之一到千分之三。该消息能震惊整个市场，不仅仅是超出市场预期（之前一周相关官员还否认上调印花税），更重要的在于当时被视为政府调控股市的政策。正是在认为政府要打压股市的判断下，“牛市结束”的心理恐慌蔓延全场，引发A股暴跌。

  “1·19”暴跌的主要诱因，是证监会查两融违规、银监会限制委托贷款来源及用途。从政策上说，并无大幅上调证券交易印花税这种横空出世的重大政策转向，仍属于常规监管范畴。从风向上说，监管层呵护股市健康发展的态度并未发生改变，指责股市泡沫的政策声音也未出现，政府部门监管方向在于可能放大股市风险的违规杠杆资金，使股市更加健康地前行。

  牛市本多长阴，阴跌方是熊市本色。大量制造“A股要复制‘5·30’暴跌走势”这种信息的人，也别忘了，“5·30”后开创了中国股市最大的一波牛市，沪指后市从“5·30”时期的低点上涨了80%！

  从政策风向、经济改革、股市成长等方面来看，本轮牛市没有现在结束之理，“牛市终结”之说人为放大市场恐慌心理。即便股市短期还将出现震荡调整，多项资本市场重大改革尚在路上，股市健康发展道路的光明前景还在前方，慢牛预期依然留在人们心底。