证券时报多媒体数字报

  创业板指本周再创1759点的历史新高后回落，周跌幅0.98%，失守1700点；周成交额2218亿元，较上周萎缩逾两成。创业板股本周跌多涨少，全通教育、初灵信息、腾邦国际等股涨幅居前。

  腾邦国际（300178）

  评级：买入

  评级机构：西南证券

  业绩符合预期：公司“商旅+金融”的产业融合战略继续深化，全国商旅布局基本完成，旅游产业融合得到快速推进。同时，腾邦创投P2P平台２０14年下半年正式上线运营，四个月时间平台撮合交易额过亿元；下半年增加对全资子公司深圳市前海融易行小额贷款有限公司的资本金投入，基于商旅的互联网金融业务不断扩大且盈利能力急速提升；下半年收购的八千翼、欣欣旅游开始与现有业务渠道和产品相互对接、增加金融业务功能，为下一步迅速提升提供了坚实的基础。

  二期激励计划拟向激励对象授予966万股限制性股票，约占目前公司总股本的3.95%，限制性股票价格为14.06元/股。本次股权激励计划的行权条件为2015年、2016年、2017年和2018年较2013年的净利润增长率分别不低于60%、90%、130%和170%，即年均复合增长率为21.98%，高于2014年国内航线以及国际航线的增长率，高于公司2010年至2013年的年均复合增长率。此次激励计划覆盖面扩大，利于全员激励。对公司而言，有利于提高公司的市场竞争能力和可持续发展能力，从而实现公司未来的发展战略和实现股东价值最大化。

  预测公司2014-2016年每股收益分别为0.52元、0.69元和0.92元，维持“买入”评级。

  初灵信息（300250）

  评级：买入

  评级机构：申万宏源

  博瑞得以信令监测为主业，成功卡位三大运营商。公司子公司深圳博瑞得主营业务为用于通信网络（以移动互联网为主）的数据采集（信令监测）为目的的数据分析软件研发、通信网络数据监测、网络优化、相关增值业务及其拓展应用业务。博瑞得的客户主要包括国内三大电信运营商，已在中国联通 23省，中国电信9省和中国移动4省开展业务。

  技术与渠道兼备，抢占产业链关键节点。大数据产业链分采集、导入及预处理、统计分析、挖掘与应用四个节点。博瑞得凭借与三大运营商的良好合作，在数据采集上已有优势，同时，凭借DPI深度包检测技术等一系列数据分析处理技术，公司在大数据的导入和统计分析上建立了技术壁垒。此外，公司大数据有望在电商、互联网金融、旅游、医疗、教育等多个领域实现应用，其精准营销产品已初露端倪。

  公司收购标的博瑞得，并表后公司2015~2016年备考业绩达到7590万和8773万元，公司备考股本1.04亿股，对应公司2015~2016年每股收益分别为0.73元和0.84元（摊薄后）。目前市场多个上市公司涉足大数据以及互联网营销业务，在考虑并表的情况下对应2015年市盈率在40倍以上，而初灵信息业务既在数据获得和处理上优势明显，同时又能积极向下游营销以及公共领域等多方面的应用拓展。我们看好公司发展，调高公司评级至“买入” 。

  全通教育（300359）

  评级：谨慎增持

  评级机构：广发证券

  公司拟以现金+股权合计11.3亿收购继教网、西安习悦100%股权。继教网是国内最大的K12 基础教育教师在线培训平台，西安习悦团队具有不错的互联网基因。

  我们认为，公司专注于K12基础教育领域的互联网应用和信息服务运营，围绕“校园和班级教育应用场景”和“家庭学习和教育应用场景”打造产品矩阵，以应用工具体系服务校园和家庭，以互联网平台汇聚海量用户，形成K12基础教育“平台应用+服务拓展+内容增值”的全业务运营平台。“全课网”作为用户汇聚和增值业务承载平台，是公司战略目标达成的主线，收购继教网和西安习悦将从教师、家长2端切入，加快全课网在全国推广并提升用户黏性；收购继教网为公司提供优秀名师资源和教师入口，为后续开展家庭层面业务提供支撑，同时实现校园层面的深入服务和深入绑定；收购西安习悦为公司引入优秀互联网基因，其产品覆盖K12到高校整个校园入口，同时使公司业务深入中西部地区。

  假设此次收购在6月开始并表，按收购完成后股本1.08亿股计算，公司2014~2016年每股收益分别为0.47元、0.99元、1.79元，当前股价对应2014~2016年市盈率分别为204倍、98倍、54倍。我们看好公司基于校园和家庭教育核心应用场景打造产品矩阵，围绕“平台应用+服务拓展+内容增值”全业务运营体系，打造在线教育生态圈。维持“谨慎增持”评级。 （邓飞 整理）