证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 陈楚

  牛市的到来，私募江湖又多了好多新成员，除了正规的在基金业协会备案的阳光化私募之外，还有不少从券商、公募、财经媒体甚至是资深投资者出来给人理财的所谓灰色私募，他们多则掌管5、6个亿的资金，少则几千万，很多都不收管理费，赚钱了就拿业绩提成，这对于社会上很多闲散资金都颇具吸引力，而这些灰色私募也大发其财。

  小李此前在一家财经媒体干了4年，一直以来都在炒股，对投资有着浓厚兴趣，2012年，小李辞职去了一家中型券商资管部做了一名研究员，干了一年多，小李就独自干起了私募。说是私募，其实也就是个帮朋友和熟人打理资金的大户，小李拿出1000万注册了一家投资公司，招了两个研究员，都是刚从大学里毕业的年轻人，对投资怀着无限的激情和梦想。小李给他们的年薪大概在税前15万左右，这对于刚毕业的学生来说也算是很有竞争力的薪酬了。小李的资金主要是亲戚、朋友和熟人。以前在券商资管工作时，小李就结交了几个企业家朋友，经常向他们推荐股票。因为是牛市，小李推荐的股票大多涨幅不错，也就比较容易获得了这些民营企业老板的信任。小李出来做私募的启动资金，主要来自于这些民企老板，有个民企老板给了他5000万元，另外几个每人也有一两千万，加上亲戚和朋友的资金，小李2014年年中的时候掌管的资金量就达到了1.5亿元左右。

  整个2014年下来，小李的收益率在65%左右，小李不收管理费，只收取20%的业绩提成，算下来，2014年小李个人入账接近2000万，这笔收入是他在媒体辛辛苦苦干一辈子可能都赚不来的。

  小李说，现在他面对的最大问题是如何招到优秀的研究员，通常成熟的研究员不稀罕他的小公司。为此，他打算到名校去招人，找那些对投资极有兴趣又能很快上手的毕业生，等到公司慢慢发展壮大，这些创业元老如果足够优秀并且留下来，会给股权或者发展成为合伙人。小李的资金来源都是熟人圈，目前他并没有通过营销招募资金的打算，一方面自己公司的平台还很小，营销可能起不到好的效果，另一方面只要把业绩做好，靠朋友圈的口碑营销，公司的资金来源也不愁。现在社会上的闲散资金多的是，以前炒房的资金就有很多撤出来的，还有那么多的家族资金，实业扩产能不大可能了，很多钱都会流向股市。

  如何保证业绩具有吸引力？小李的办法就是加大持股集中度。小李不相信什么技术分析，他首先是选择好的行业，在行业里面选择估值具有足够安全边际的个股，然后去上市公司实地调研，有把握之后就集中持有。比如之前的互联网金融概念股涨得那叫一个猛，但小李觉得互联网金融这个行业极有前景，相关的股票估值都太高了，这样的股票即便后市大概率会涨，他也不会去买，没有把握的股票和估值高的股票他绝对不会去碰。安全第一，寻找估值相对较低的个股，这是小李现在投资的黄金规则。如果找不到理想的投资标的，小李就空仓或轻仓，严格把产品净值保持在面值以上。如果客户不满意，小李宁愿让客户撤走资金，也不会改变自己的投资原则。

  小李说，在这个行业混，控制风险永远是第一位的，现在他身边很多朋友都出来做私募了，说白了就是拉上几笔资金自己炒股票。有的风格非常激进，甚至大肆融资炒股，一旦市场行情走熊，风险暴露，不仅公司会难以维持下去，还会引发客户追偿资金等一系列法律纠纷。小李的目标，就是哪怕收益增长得慢一点，公司发展慢一点，也要在严格控制风险的基础上取得收益。但集中持股的风险谁都知道，小李能做的就是不断跟踪上市公司的基本面，真正做自己熟悉的行业和个股。“我现在每天都是凌晨两三点钟才能睡觉，要看很多的研究报告，白天还要去调研上市公司或者会见客户。即便这样，晚上有时候也睡不着，害怕自己重仓的股票碰上黑天鹅事件。”小李说，他最希望的就是牛市能持续下去，公司能够度过最艰难的创业期，然后不断完善风险控制，取得让客户满意的投资业绩。

  一年多的私募打拼，小李由以前的无房无车，到有了不错的房子，还有一辆豪车，还有自己的公司。只不过，他的劳动强度和压力，是以前的不知道多少倍。