证券时报多媒体数字报

  汇添富成长多因子基金2月4日发行

  2014年下半年以来，A股走出了一波涨幅高达1000点的牛市，在不少投资者自嘲“满仓踏空”、“高仓建”的同时，以纪律性和及时性著称的量化基金却如鱼得水，成为了牛市中的“战斗基”。据悉，汇添富旗下首只量化基金——汇添富成长多因子将于2月4日起择机发行，投资者可以前往各大银行及券商处认购。该基金将在中证500指数的基础上，根据汇添富金融工程团队开发的多因子量化模型，采用量化方法在各个行业中精选股票凭借“人脑+电脑”的双核模式，力求战胜市场，为投资者博取超额收益。（张哲）

  广发纳斯达克

  生物科技指基获批

  继准确布局美国房地产、纳斯达克等海外市场获得优良投资回报后，广发基金于近期推出新的细分QDII——纳斯达克生物科技指数发起式基金。该基金已于日前获证监会批复。作为一只发起式基金，广发基金公司将自购不少于1000万元。

  据媒体公开报道，纳斯达克生物科技指数2014年涨幅达到约40%，大幅跑赢道指等美股主要指数，过去五年该指数累计涨幅接近300%，主要成分股Avanir、Agios等制药公司2014年涨幅达到约400%。美股生物科技板块的大幅上涨，一个重要因素是美FDA（美国食品药品监管局）加快了对“突破性”和罕见病药物的审批速度，同时大量风险资本涌入，并购活动活跃，也催热了生物科技板块。彭博分析认为，生物科技核心公司的基本面仍然强劲，预计到2018年都能实现强劲的增长。行业高成长故事有望延续，受权重股大公司推动，2015年行业整体净收入增幅将超过165%。

  银河证券截至1月28日的统计数据显示，广发美国房地产人民币和美元份额今年以来上涨7.82%、7.67%，在全部112只QDII中表现最佳。（杜志鑫）

  鹏华基金戴钢：

  东飞债事件增加

  私募债研究难度

  上周“12东飞01”违约中担保方的最终“翻脸”引得市场一片哗然。2012年，中小企业私募债就已正式进入公募基金的投资范围，随后鹏华中小企业债基金发行，2014年其收益率达21.07%，普通债券基金也开始小范围配置中小企业私募债。

  鹏华基金固定收益部基金经理戴钢表示，“东飞债事件对我们研究中小企业私募债影响巨大。因为目前对于私募债的信用研究主要还是基于私募债发行的发行材料。在正常的研究框架下，我们是认可发行材料真实性的。东飞债事件的出现打破了我们的现行的研究框架，使得我们不得不将发行材料的真实性判断也纳入到研究框架。这无疑极大地增加了研究难度。”

  戴钢表示，中小企业受宏观经济波动影响大，自身的抗风险能力低，可预测性较差，因此本身风险较高，在中小企业私募债的选择上比普通公募债券更为严格，以下是两个最基本的要求：一是有担保，且担保后的债项评级必须在AA以上（含）；二是担保人必须是国有企业。此外，还会对发行人和担保人之间的关系进行进一步的了解，确保两者之间有比较紧密的逻辑关系。在中小企业私募债的投资上要严格贯彻分散原则，同一发行人的投资比例需要适度地控制，不能把鸡蛋放在同一个篮子里。

  未来，公募基金在中小企业私募债投资的整体态度更加趋于谨慎。戴钢表示，一方面私募债的信用风险明显要高于一般的公募债券，导致符合公募基金的投资标的较少；另一方面是因为私募债的流动性差，一般只能持有到期，这也限制了公募基金，尤其是开放式公募基金的投资；基于此，公募基金对私募债的投资一直都很有限。从目前私募债的需求用户来看，主要集中在专户，私募基金等一些追求高收益风险偏好较高的投资者。同时，戴钢还强调，从东飞债事件本身来分析，东飞公司无法偿还债务，这点对于市场来说并不意外，关键的问题在于担保人居然否认相关的担保事项，这已经不再是单纯的投资问题，而是更多地凸显出目前的法律环境对私募债的债权人保障严重不足。除非未来国家有相应的政策出台支持中小企业私募的发行，否则中小企业私募债可能始终无法成为大部分公募基金的投资标的。 （朱景锋）