证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邓飞

  昨日午后，券商及保险股飙升，刺激权重股集体拉升，指数出现一波快速上行行情。沪指收盘重回3200点上方，量能也较前一交易日小幅放大。证券时报记者统计上证综指前20大权重股近期数据发现，资金持续补血为权重股复活创造了条件。

  资金抄底保险券商

  三股融资余额大增

  1月27日至今，上证综指累计下跌5.27%，中国石化、中国银行、中国平安等多只指标股跌幅超过大盘。但从统计数据来看，在下跌过程中，中国石化、上汽集团的融资余额均出现两位数以上增长，昨日更有数十亿元资金扎堆抄底中信证券及中国平安，市场活跃资金仍对权重股不离不弃。

  据证券时报数据部统计，以总市值排名的沪市前20大权重股中，在过去6个交易日中，共有13股跑输大盘，仅有招商银行、中信证券、上汽集团、贵州茅台、中国建筑、海通证券、中信银行等7股跑赢大盘。

  从融资余额变化来看，截至2月2日，上述20股中，共有10股的融资余额较1月27日实现增长，占据半壁江山。中国石化、上汽集团、中国太保的融资余额增幅分别高达21.93%、10.79%、9.07%，即股价越跌融资客越买。其中，中国石化1月27日到2月2日累计跌幅超过12%，但同期融资余额增加了12.09亿元，增幅超过20%，融资余额变化曲线呈直线拉升之势。

  虽然近6个交易日，上述20股中，仅有中国建筑及上汽集团实现了同期资金累计净流入，但昨日资金蜂拥抢进券商及保险股，还是显示市场并不缺钱，缺的只是信心。数据显示，中信证券昨日以14.56亿元的资金净流入排名榜首，中国平安也净流入近10亿元，海通证券、中国人寿、中国太保、中国建筑等股净流入资金均超过3亿元。

  低成交量背景下

  大盘股反弹难持续

  虽然权重股昨日热血复活，但目前两市量能维持在5000亿元左右的较低水平，与前期司空见惯的万亿天量有较大差距，市场各方对于低成交量下的大盘股持续反弹略显担忧。

  主流观点认为，下周24只新股连发，其中周二更是达到史无前例的17只新股申购，高达万亿资金的抽血压顶，必然让A股流动性大幅分流。临近春节，虽然央行持续逆回购放水，但货币市场利率还是不断升高，流动性将面临偏紧的局面。

  广州万隆表示，尽管权重股近日跌幅较大，存在技术性反弹需求，但这种小幅度波动仍没有太大出手低吸的必要。而部分中小盘成长股连日来涨势迅猛，在眼下资金趋紧的这个小阶段内，部分真正成长性较高的个股有望迎来存量炒作机会。

  银河证券研究所首席策略分析师孙建波则明确提出不再推荐大盘股，因为估值回归基本结束。他认为，这一轮行情无论多么剧烈，其性质也是估值回归，而非新牛市的起点。进入2015年，当上证综指站上3300点的时候，当A50不再明显低于历史平均估值，估值回归也就基本到位了。

  申万宏源证券研究所的盘后分析则认为，市场可能顺势调整，但中期向上趋势依然未变。他们认为，上证指数近期几度冲高至3400点上方回落，且量能未达到前期水平，显示2009年3478点高点周围阻力较大，这个位置的有效突破需要一段时间的整固蓄势。就近几个交易日的量能看，尚未回到前期水平，显示向上动力不足，短期可能继续顺势调整。