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鸡蛋期价破4000指日可待

2015-02-12 来源:证券时报网 作者:刘佳伟

  鸡蛋期货近期在4100-4200元区间内震荡,目前冲高回落,期价重回跌势。我们认为,鸡蛋期货缺少新的利多刺激,基本面偏空,鸡蛋期货主力1505合约弱势难改,跌破4000元概率较大。

  近期全国各地蛋鸡养殖户大幅淘汰老鸡,目前基本淘汰完毕,老鸡淘汰使鸡蛋供应减少的担忧有所缓解,鸡蛋期货利多因素兑现。根据芝华数据,2015年1月,全国蛋鸡空栏量较2014年12月大幅增加13.49%。受老鸡淘汰影响,2015年1月全国在产蛋鸡减少至10.59亿只,环比减少6.61%。2014年12月全国蛋鸡总存栏约为13.90亿只,2015年1月全国蛋鸡减少至13.37亿只,环比减少3.84%。在产蛋鸡存栏量偏少已经持续较长时间,基本符合投资者预期,目前市场缺少新的利多刺激。

  受前期蛋鸡养殖利润较高的影响,养殖户淘汰老鸡后,补苗意愿比较强烈,目前全国后备鸡存栏量持续增加,鸡蛋供应有望逐步增加。每年春季往往是蛋鸡补栏的旺季,随着春季补栏的蛋鸡开产,今年下半年鸡蛋供应增加将尤其明显。根据芝华数据,2014年12月全国育雏鸡补栏量约为6749万只,2015年1月全国育雏鸡补栏量约为7475万只,较2014年12月大幅增加10.76%,其中河北、河南、湖北、湖南、山西均大幅增加。

  从养殖成本来看,饲料价格在养殖成本中占比最大,其次为鸡苗,目前鸡苗和蛋鸡配合料价格持续下跌。鸡苗自1月初3.21元/羽跌至目前3.14元/羽;蛋鸡饲料主要以玉米和豆粕为主,蛋鸡配合料自1月初3.15元/公斤跌至目前3.10元/公斤。从生猪和能繁母猪存栏情况来看,2014年12月全国生猪存栏42200万头,同比下降7.8%;能繁母猪存栏4289万头,同比下降13.2%,受生猪存栏量持续减少的影响,玉米和豆粕等饲料需求不佳,预计蛋鸡饲料价格仍有下跌空间。

  从需求情况来看,据鸡蛋贸易商反映,今年鸡蛋春节备货行情不及往年,食品企业备货比较分散,中间贸易商采购谨慎,目前鸡蛋走货情况变化不大,需求端无实质性改善。从替代品猪肉价格来看,春节前猪价仍旧承压,存在下行风险,继续弱势的可能性大,全国生猪平均价由1月初12.98元/千克跌至目前12.31元/千克;全国猪肉平均价由1月初20.64元/千克跌至目前20元/千克。另外,禽流感疫情也对鸡蛋需求有所打压,全国多地出现H7N9禽流感疫情,广东省今年以来H7N9病例已增至43例,福建省1月份共报告人感染H7N9病例30例,目前部分地区已暂停活禽交易。

  受贸易商春节备货的影响,鸡蛋现货上周出现上涨,但期货盘面上涨幅度不及现货。目前距离春节还有1周,鸡蛋春节备货基本接近尾声,鸡蛋现货上涨动能不足,后期季节性回调行情值得期待。目前全国鸡蛋价格基本稳定,主产区山东德州4.44元/斤,河北石家庄4.51元/斤,河南商丘4.40元/斤,江苏南通4.05元/斤,辽宁沈阳3.90元/斤;主销区广州4.55元/斤,北京4.44元/斤,上海4.15元/斤。

  总体来说,目前投资者心态较为谨慎,鸡蛋期货缩量盘整,贸易商春节备货、老鸡加速淘汰导致供应量减少等利多因素已基本兑现。蛋鸡养殖户补栏积极、后备鸡持续增加,鸡蛋供应有望逐步增加。目前春节备货接近尾声,现货上涨乏力,鸡蛋期货易跌难涨,主力1505合约将再次冲击前期低点4046元,跌破4000元整数关口或指日可待。 (作者单位:国泰君安期货)

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