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  虽然本周大盘迎来了小幅反弹行情，但不太乐观的1月经济数据及IPO融资加速，也加剧了市场的震荡，后市A股将如何运行？投资者是该持股还是持币过节？昨日，联讯证券副总经理、首席策略分析师曹卫东做客证券时报网财苑社区（cy.stcn.com），就投资者关注的问题进行了详细解答，以下为访谈实录：

  财苑网友：1月CPI增长创5年多来新低，会否引发通缩风险？

  曹卫东：有通缩风险，现在大宗商品价格仍没有回升迹象，制造业产能太大了，今后相当长时间内看不到通胀，启动国内消费也不是一件短期能做好的事，所以要加大基建投资、区域经济投资、一带一路向外投资、自贸区建设等项目。

  财苑网友：A股经过一周的调整后本周连续反弹，后期是否还有上行潜力？

  曹卫东：一季度大概就是箱体震荡，即沪指在3000~3400点区域运行，一方面是消化前期上涨的获利盘，另一方面则期待经济数据公布后还有推动经济发展的新政策出台。春节前交易时间已不多，操作上以低吸为主，不宜追高。

  财苑网友：中国经济是否已到了最糟的时候？

  曹卫东：数据可能还有更差的空间，A股行情主要是流动性与信心的行情。如果能达到以下效果就是最好的结果：（1） 搞活股市，在赚钱效应的激励下，大量理财产品投资者转向股市投资，股票市场大涨，同时银行风险下降；（2）直接融资比例上升，企业融资成本降低，企业资本充实，偿债能力恢复；（3）企业经营情况好转，还贷能力加强，银行不良资产比例将出现回落趋势。

  财苑网友：节前是否有降息降准可能？

  曹卫东：准备金率下调没几天，如果说看CPI、PPI数据就降息，估计接下来几个月数据也不好看，降息降准也许在3月的两会后有动作。

  财苑网友：今年该持股还是持币过节？

  曹卫东：（1）目前全市场13.2倍市盈率，距离理论估值12.5倍并不远，短期回落空间不大；（2）一季度上证综合指数或呈现W形走势，二季度或为V形走势，并在货币政策持续放松的前提下于三季度震荡走高，同时创出年内新高。（黄剑波 整理）

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