证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 桂衍民

  个人崛起，机构落寞。A股首次募股（IPO）询价格局悄然生变，以往网下机构定价、网上散户买单的情形，如今已然改变。

  自从合格的个人投资者被纳入承销商推荐类询价对象以来，这两年半时间，被承销商推荐到中证协备案的合格个人投资者数量已大幅超越了证券公司、基金公司等6类传统机构的总数，机构独控新股询价局面已然消失。

  询价个人两倍于机构

  2378位！这是最新的IPO推荐类个人投资者数量。

  这相当于证券公司、基金公司、保险公司、信托公司、财务公司、合格境外投资者6类询价机构总数的7.77倍。即使加上推荐类机构投资者，推荐类个人投资者数量依然是7类机构投资者总数的2.2倍。

  关心新股发行体制改革的人士会记得，个人投资者参与询价政策实施4个月后，首批参与新股询价的两位个人投资者是陈学东、徐倩，那是2012年9月5日，他俩参加的是平安证券发行承销的美盛文化初步询价，但最终均未中签。

  直到2012年9月27日，个人投资者才首次参与网下打新并获配。彼时，邓志强、胡昀、黄凤利和刘楚璇4位个人投资者按比例获得洛阳钼业网下发行股份，开启了A股市场个人投资者获配新股网下发行股份的先例。

  这一切，均源自2012年4月28日开始实施的第三轮新股发行体制改革。根据《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，合格的个人投资者作为进一步扩大IPO询价对象首次被纳入新股网下询价及配售范围。

  而今，个人已成为A股IPO询价中规模最为庞大的投资者。数据显示，目前推荐类个人投资者数2378位、推荐类机构投资者数775家，而与之相对应的传统的6类机构数量分别为证券公司88家、基金公司74家、保险公司34家、信托公司35家、财务公司39家、合格境外投资者36家。

  机构垄断报价局面已破

  “现在你随便去查看一家新股网下报价，个人投资者参与的报价都非常多，以往因报价数不够而致发行失败的情形早已不复存在了。”某上市券商资本市场部介绍说，加之现在“定价”发行，发行人与承销商连现场路演都省了，也彻底不用央求买方机构了。

  以刚刚刊登发行公告但处于暂缓发行中的宏良股份为例，其在“初步询价情况汇总表”列出的850个报价中，就有145个报价来自个人投资者。

  “现在新股发行网下报价都非常踊跃，无论推荐类的机构还是个人，都想抢到获配的筹码。”深圳一家投行资本市场部负责人说，默认不超过23倍市盈率的发行价、上市后连续几个涨停板的赚钱效应，谁也不愿错过，尤其是个人投资者。

  从这一点说，以往的机构网下报价，个人投资者网上打新买单的局面已破除了。

  据了解，监管部门早已放开了承销商推荐的机构或个人参与新股询价的数量限制，只是在大的原则做了一些规定，比如说具备一定的股票投资经验、良好的信用记录、必要的定价能力等，具体筛选细则均由承销商制订。

  这也是推荐询价对象在不到三年时间内，无论个人类还是机构类都远远超过了传统的6类询价机构的重要原因。

  “总数没限制，但每一个项目参与询价的推荐类机构或个人还限定于20家。”某私募基金投资总监说，进入了承销商推荐类询价名单，并不代表就可以参与该公司保荐承销的每一个项目，还需与承销商搞好关系，积极踊跃参与报价。