证券时报多媒体数字报

  创业板指再创历史新高，周涨幅1.78%，站上1900点大关；周成交额1738亿元，量能小幅放大。创业板股本周涨多跌少，共有249股实现红盘，掌趣科技、金亚科技、东土科技等股涨幅居前。

  掌趣科技（300315）

  评级：强烈推荐-A

  评级机构：招商证券

  公司公告计划发行股份及支付现金收购晶合思动100%股权、天马时空80%股权以及上游信息30%股权，新增股本1.51亿股，发行价格15.58元/股，同时募集配套资金10.76亿元，通过外延扩张再度强化游戏业务链的核心竞争力，龙头地位愈加稳固。

  标的资产质地优良，协同效应显著。晶合思动是国内移动休闲游戏市场的领先企业，今年2月上线的产品《全民泡泡大战》由腾讯独家代理运营，曾位居iOS免费游戏榜第一名，后期公司还将与陌陌平台推出《陌陌喵王国》，而天马时空ARPG游戏技术实力突出，推出的手游《全民奇迹》进入iOS畅销游戏排行榜前5名，目前月流水超2亿元。以上两家新收购公司均在移动游戏研发经验丰富，拥有重量级IP产品，借助公司强大的发行运营能力有望最大化释放潜力，与其他3家游戏子公司也会形成较强协同效应，产品线及题材类型更加丰富，且微信及陌陌平台的接入也会壮大公司渠道实力。看好公司国际化及精品IP经营主线。

  暂不考虑此次收购，预计2014-2016年每股收益分别为0.24元、0.38元和0.48元，若假设此次新增股本2.1亿股，2015-2016年备考每股收益分别为0.55元、0.68元，对应今年市盈率为29倍，我们持续看好公司A股手游龙头地位和领先的经营战略理念，维持“强烈推荐-A”投资评级。

  东土科技（300353）

  评级：增持

  评级机构：国泰君安

  业绩增速基本符合市场预期：公司2014年营收同比增长38.46%，其中海外收入同比增加73.24%，军工行业收入同比增加404%，每股收益为0.12元，利润同比下降27.92%，主要因为拓宽军工及海外市场、研发及公司管理中投入了大量成本，但我们认为这些战略投入将使公司能够更好地抓住未来工业互联网的发展机遇。我们上调公司2015-2016年每股收益至0.44元/0.55元，上调幅度分别为12.82%和19.57%，2014-2016年利润复合增速160%，上调目标价至28.6元，维持“增持”评级。

  工业互联网持续战略投入保障长期成长性：市场认为工业互联网还停留在概念阶段，很难看到实质性收益，但我们认为工业互联网是国内制造业从做大到做强的必经之路，而工业通信是实现工业互联网的基础，东土未来5年收入复合增速有望达到30%以上，理由：

  1、工业设备互联是工业互联网实现的基础，而工业以太网替代工业总线是工业设备互联的最佳路径；2、工业互联网有望在智能变电站、智能交通等领域率先落地，公司已经在电力、交通等重点领域做了战略投入，有望成为这些领域信息化的领导者；3、军工信息化和海外市场拓展有望成为公司的持续增长引擎；4、收购拓明科技有望加速公司在智能交通和工业大数据诊断上的布局，公司有望在核心芯片和系统解决方案上持续布局发力。

  金亚科技（300028）

  评级：增持

  评级机构：兴业证券

  天象互动主要从事游戏研发及运营，本次合并将有助金亚科技进一步打通游戏产业链。

  1）天象互动专注于移动游戏研发运营，第一，拥有强大的游戏研发能力，2014年6月上线的《全民宝贝系列》截至12月累计注册2984.6万人，广泛推广后的8-12月月均流水达到4400-5400万元；第二，拥有多平台推广能力，在安卓为基础的360、UC、百度移动等网络游戏平台以及华为、OPPO、中兴、联想等手机游戏平台上的人均充值金额都达到了百元以上，总计人数近200万；在苹果IOS国服上，公司2014年12月刚刚起步，但人均充值金额超200元，未来可期。

  2）金亚科技正在全力布局游戏产业链：金亚本身具游戏主机生产能力，通过鸣鹤鸣和、银川圣地的收购进军电视游戏和电子竞技赛事，另外致家视游具TV端游戏研发运营能力、雪狐科技专注移动端和电视端3D动作游戏制作。本次天象互动的收购则弥补了公司在移动端游戏研发运营能力不足的劣势，将金亚科技游戏业务拓宽至移动游戏领域，有助公司进一步打通游戏产业链。

  我们预计公司2014年每股收益为0.11元，考虑到收购标的有望贡献显著利润，上调2015及2016年备考利润分别至0.64元及0.75元。我们期待公司游戏产业链布局持续推进，继续维持“增持”评级。

  (邓飞/整理)