证券时报多媒体数字报

  1、要参与股票期权交易就要开立衍生品合约账户，那投资者需要具备哪些开户条件？（以下答复由中国结算提供）

  投资者应是具备从事股票期权交易主体资格的自然人、法人或其他经济组织。其中，自然人开户须是年满十八周岁、具有完全民事行为能力的公民。投资者须以真实、合法的身份开户，保证资金来源的合法性，还应保证所提供的《营业执照》、组织机构代码证、身份证及其他有关资料的真实性、合法性、有效性。

  同时，投资者要参与股票期权交易，还要根据《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》规定，满足投资者适当性管理的准入条件，并经过期权经营机构适当性综合评估。

  个人投资者参与股票期权交易，应当符合下列条件：

  （1）申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元；

  （2）指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者具备6个月以上的金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；

  （3）具备期权基础知识，通过上交所认可的相关测试；

  （4）具有相应的上交所认可的期权模拟交易经历；

  （5）具有相应的风险承受能力；

  （6）不存在严重不良诚信记录，不存在法律法规、部门规章和上交所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；

  （7）上交所规定的其他条件。

  普通机构投资者参与股票期权交易，应当符合下列条件：

  （1）申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币100万元；

  （2）净资产不低于人民币100万元；

  （3）相关业务人员具备期权基础知识，通过上交所认可的相关测试；

  （4）相关业务人员具有相应的上交所认可的期权模拟交易经历；

  （5）不存在严重不良诚信记录和法律法规、部门规章和上交所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；

  （6）上交所规定的其他条件。

  2、我听说参与股票期权交易还要交保证金，这个跟期货保证金、融资融券说的担保品一样吗？

  由于期权的卖方在买方要求行权时，要承担买入或卖出合约标的的义务。因此，期权卖方必须按照一定规则缴纳保证金，作为其履行期权合约的担保。这与期货、融资融券中的保证金/担保品并不完全相同。其相似之处在于，都是作为交易参与者“履行义务”的担保，并且根据市场情况的变化，保证金/担保品数额可能被要求追加或降低。

  期货交易中的保证金，买卖双方都需要缴纳，因为到期时买卖双方都负有交割义务。融资融券中的担保品，则是投资者向证券公司提交一定的资金或证券作为担保，用于借入资金或证券。

  期货和融资融券中的保证金具有杠杆意义，即投资者只需要缴纳一定比例的保证金，即可进行更大金额的投资。其杠杆大小主要取决于保证金的收取比例。而期权交易中的保证金则与期权交易的杠杆没有必然联系。

  3、我存放的股票期权保证金会不会被券商挪用？（以下答复由中国结算提供）

  投资者交存的保证金属于投资者所有，除下列可划转的情形外，期权经营机构不得挪用投资者保证金：

  （1）依照投资者的指示支付可用资金；

  （2）为投资者交存保证金；

  （3）为投资者支付期权合约权利金；

  （4）为投资者支付期权行权交收价款或者投资者未履约情况下的违约金；

  （5）投资者应当支付的佣金、费用或者代扣税款；

  （6）根据中国结算业务规则以自有资金垫付投资者款项后，收回垫付的款项；

  （7）根据中国结算业务规则以自有证券通过投资者衍生品合约账户履行期权经营机构行权结算义务后，收回相应的行权资金；

  （8）转回利息收入；

  （9）有关法律、法规或中国证监会、上交所规定的其他情形。

  4、我听说期权交易还要限仓，这是怎么回事？

  股票期权交易实行限仓制度，即对期权经营机构和投资者的持仓数量进行限制，规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最大数量。期权经营机构、投资者对单个合约品种的权利仓持仓数量、总持仓数量、单日买入开仓数量，以及个人投资者持有的权利仓对应的总成交金额，均不得超过上交所规定的额度。

  5、如果有需要，持仓限额能申请提高吗？

  投资者因套期保值需要提高限额的，可以通过委托的期权经营机构向上交所申请提高单个合约品种权利仓持仓限额、总持仓限额以及单日买入开仓限额。上交所根据市场情况以及申请人的申请材料、资信状况、交易情况等，在正式受理申请后10个交易日内进行审核并予以答复。

  上交所根据期权经营机构、投资者的申请，按照规定核定的持仓限额有效期为1年。在有效期内，期权经营机构、投资者未出现未按照申请用途使用持仓额度或者其他违规行为、也未向上交所申请调整其持仓限额的，上交所核定的持仓限额将以1年为周期自动续展。

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