证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 叶梦蝶 朱筱珊

  据记者不完全统计，创业板400多家挂牌企业中，股东中含有创投背景的企业超过240家，占比超过60%。就创业板的上涨行情，记者采访了多家创投机构，他们对创业板目前是否存在泡沫看法不一。

  证券时报记者：如何评价目前创业板这波行情？

  中国风险投资有限公司总裁王一军：这波行情与实体经济的实际状况不太吻合，实体经济并不支持现在的行情。不过，投资者期待利好政策，看好创业板未来发展，是可以理解的。此外，创业板很多企业以前确实存在估值偏低的情况。目前，很多公司的大股东和老板有强烈的产业并购意愿。一方面，通过并购，公司股价可以得到快速提升；另一方面，并购方有将企业做大做强的想法，这样的企业具有良好的成长性。

  华睿投资集团有限公司董事长宗佩民：创业板是中国经济的希望板，是中国经济的支撑板。从2013年开始，围绕创业板股价上升就有很多争议。我认为创业板的上涨，是中国经济结构调整取得成效的表现，是创新能力的表现。可以看看上涨的都是什么股票，产业互联网、大数据，还有文化创意产业，未来会酝酿很多亿级公司和万级公司。传统行业是很难产生这样的公司的。

  君盛投资投资总监张为：二级市场本身有自己的逻辑，个人投资者占比很大，这与一级市场大多是机构投资者参与的情况不一样。泡沫肯定有，估值不正常，“互联网+”和新兴产业的股票比较热。

  证券时报记者：创业板目前是否存在较大风险？

  王一军：有些公司股价的上涨不存在风险。我认为在产业链上下游展开并购的企业，尽管目前股价较高，但通过1-2年的发展，并购成本会被摊薄。然而，在这波上涨行情中，有些公司股价的涨幅并未受到企业基本面的支撑。目前创业板整体股价偏高，风险取决于具体选择的股票。

  宗佩民：短期看，很多股票还只是刚刚开始上涨，创业板总市值超过300亿的股票还会继续上涨，涨幅还没超过50％。我2013年6月就下了结论，三年内创业板指数一定会超越主板指数，现在还有1000点。因为那时候结构调整取得成效，大众创业同步发展。现在的主流企业是国有企业，注册制推出后，新经济的股票还会涨，老体制内的股票还要跌。整个社会资源往新经济转移，这个一定会达成共识。

  证券时报记者：创业板上涨是否会对创投项目的估值产生较大影响？

  王一军：就创业板上涨对创投项目估值的影响而言，我认为新三板的泡沫和风险要远远高于现在的创业板。由于创业板排队周期长，市况对项目估值的影响不大。我们会继续投资，推动更多企业挂牌创业板。

  张为：现在来说，对一级市场估值影响较大的，不是二级市场，而是新三板的高估值。虽然新三板大多都是机构参与，也更理性一些。之前一级市场和二级市场之间有很大的溢价空间，但新三板的交易量开始活跃起来，有的机构已经通过新三板慢慢退出，所以估值上涨得很厉害，导致一级市场也受到了影响。