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中邮基金许进财: 投资工作室释放制度红利 快速复制成功经验 2015-03-26 来源:证券时报网 作者:姜隆
证券时报记者 姜隆 中邮基金许进财的投资工作室3月24日正式挂牌,在接受证券时报记者专访时,许进财表示,中邮基金投资工作室制度的建立是公司发展的里程碑,得到了公司领导和基金经理的一致认同。 目前,许进财投资工作室有两位成员,管理一只基金产品——中邮中小盘混合,该基金去年累计净值增长率为53.33%,今年以来累计增长了34%,在混合型基金中排在前列,目前规模为13亿元。许进财表示,在未来3年时间里,希望工作室管理资金规模能达到100亿元。 释放制度红利 许进财认为,工作室制度能更好地激发基金经理的工作热情,这是一种制度红利。他告诉记者,投资工作室并非完全独立,需要依托中邮基金的投研、销售、后台保障等支持,但是,工作室制度改变了收入分配制度、人事权、产品设计等,为规模与业绩的双增长打下基础。 据记者了解,以往基金公司注重整体规模,基金经理注重业绩,虽然优秀的业绩能带来规模的增长,但是如同股票的价格与价值一样,总会存在距离。而工作室制度的考核方式是先业绩再规模,鼓励大家先做好业绩。 此外,在收入分配上,以往基金经理收入是固定薪酬加排名奖金,现在可以视情况采用不同模式,如浮动费率模式和比例分成模式等,这样的分配机制对于人才的吸引力大大增强。 投资工作室的又一大特色是产品设计有了自主规划权。许进财表示,他可以以工作室名义提出产品设计思路,交给产品部门后期加工,设计出符合自己风格的基金产品。 他向记者表示:“目前公募基金同质化现象严重,但还是存在细微的差别,而业绩的成败往往就取决于此。” 快速复制成功经验 在投资方面,许进财认为自己的投资领域比较宽泛,由于出身宏观研究,研究的行业比较多,对所有行业都不排斥,并且自己比较擅长自下而上精选股票,逐渐形成两大核心投资逻辑:先寻找产业趋势,再寻找风险收益比率比较合理的公司。 如何寻找产业趋势?许进财表示,首先要脱离行业本身,在哪些行业里能够看到产业趋势向上而且景气周期比较长,他就会比较愿意投资该产业。他认为,在这种行业里才能获得更大的收益。他说:“我会先做产业布局,选择有机会的、前景比较好的产业,集中深度挖掘。” 其次是分析风险收益比率比较合理的公司。他认为,在买入一只股票前,要计算下行空间和上行空间,并进行比较和权衡。他的经验是,上行空间是下行空间3倍的股票才值得买入。 最后,在这样的背景下做一个分析,该投资行为是否符合自己的投资策略。 如今这样的投资分析框架已经成熟,许进财称,下一步工作室会招兵买马,迅速复制成功经验,未来想要做大规模做好业绩,必须自上而下选择行业。 2015年,许进财的投资重点包括农业、民参军、环保、互联网金融等。在他看来,这五个领域的投资才刚刚起步,虽然市场认为部分股票的估值过高,但他说,只要有行业壁垒的上市公司,高估值是对其业内地位的认可。 本版导读:
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