证券时报多媒体数字报

  汤亚平

  近阶段的市场，基本上是一个单边上涨的行情，用于判断顶部的那些技术分析似乎都不灵验了，什么看跌的K线组合形态、各种技术压力位等等，都不能阻止股指的上涨。沪指4000点强烈预期，使市场带有强者恒强、弱者补涨的特征，表明当前A股市场尚未进入最疯狂阶段。

  从寻找弹性最大的超预期角度看，A股未来主要机会仍将来自于成长，当前相对更看好的标的应该是从主板中寻找类“创业板”股票。

  为什么A股未来主要机会仍将来自于成长？

  从投资者行为来看，新增A股开户账户数连续数周处于高位，近一个月内新增逾400万户A股股民。仔细分析，这一轮新增散户的年龄阶层发生了显著变化，80年代生育高峰时期的年轻人已经纷纷踏上工作岗位，并且小有积蓄；而90后新生代股民本来就伴随着互联网成长，并且是新兴行业的消费主力，因此对于这些行业的成长故事接受度更高。形成鲜明对比的是，对于这些80后、90后的投资者来说，很多传统行业的龙头企业名字可能从未耳闻，而这些投资者也不像老股民那样痴迷技术分析和看图选股。

  从公司行为来看，这种变化带来的影响会加速新兴成长行业与传统行业的融合，传统行业的公司也需要迎合市场喜欢的方向才能获得资金关注。换个角度去思考，互联网+传统行业、智能+传统行业，这样的企业反而是预期逆转空间最大的，这就是为什么零售、纺织服装、电气设备、包装机械行业一季度显著跑赢其他行业的根本原因。

  从市值增长比较来看，创业板股票中不乏300亿元、500亿元甚至700亿元的大市值和100倍、200倍的市盈率，而主板中同类行业的中小市值股票相对便宜很多。今年以来创业板暴涨73.72%、中小板暴涨57.41%，而主板中成长股的绝对价格只有创业板平均股价的三分之一，这类“成长牛”存在补涨需求。

  从量价关系来看，当前市场关注成交量比关注大盘指数重要。事实上，看量就是看资金流向，跟着钱走，特别是跟着大钱、跟着那些“聪明钱”走，这才是普通投资者赚钱的门道，那些“聪明钱”赚得盆满钵满，普通投资者可以跟着搭乘一段顺风车。

  总之，上证综指有补涨的需求，但指数不断走高、风险也在加大时，获利避险的最好方法是换股。将获利丰厚的创业板高价股，换成牛市第二阶段最有爆发力的主板中“创业板”类股票；将内生成长性股换成外生成长性股；将涨幅已到位的成长股，换成传统产业的中小盘、中低价的资产重组股，换成主板中互联网+、智能+的成长股。这些上市公司有望通过资产重组、吸收合并，通过拥抱互联网、智能化，使传统企业华丽转身为一流的战略性新兴产业公司。