证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 谭恕

  昨天，A股收盘创下多项纪录，其中沪深两市日成交资金1.55万亿，见历史新高；上证指数盘中突破4000点，最终收报3994.81点，指数创下7年来新高。不到一年时间，上证指数从2000点涨到4000点，翻了整整一倍，A股上演了投资者盼望已久的全面牛市格局。

  微妙的是，昨日尾盘上证指数在4000点处的回撤流露出多头的谨慎，牛市先锋创业板指数盘中大幅调整，整数关口的多空之战和方向性选择成为市场各方关注的焦点。

  创业板权重股切换

  短期热点有效承接

  A股可以融资加杠杆，促使本轮牛市任性上涨。大盘突破3400点之后，更是势如破竹，连创7年新高，重新站上4000点。沪深两市万亿日成交资金成为“新常态”，创业板指数2年内大涨接近3倍，几乎所有新股上市后都有接近15个涨停，日涨幅10%的个股上百只也是司空见惯。新增股民人数持续增加，最近四周共有超400万户新股民入场。

  经历连续的上涨之后，最新数据显示，当前上海市场A股的市盈率平均16.62倍，深圳市场A股的市盈率为48.24倍，其中深圳主板市盈率32.57倍，中小板市盈率58.8倍，创业板市盈率为96.81倍。比较发现，七年之前的2007年，当时A股4000点部分板块市盈率较当前市场要高，分别为上海市场47倍，深圳主板61倍，中小板市盈率55倍。

  昨日盘中最值得注意的是，4000点整数关口处，市场热点呈现出权重股接力中小创的短期切换之势。本轮牛市的先锋品种创业板和中小板同步出现大幅调整，其中中小板指数下挫168.13点，跌幅1.96%，创业板指数跌68.54点，跌幅2.68%。与此同时，昨日盘中的金融板块出现大涨，券商股成两市领涨品种，板块涨幅为5.76%；保险股居第二，涨幅2.79%；银行股位列第三，涨幅2.77%。此外，上证50、上证150、中证100、钢铁、地产、白酒、机场航运、一带一路、高铁等品种全面大涨，热点品种短期从小盘切换至权重股。

  记者注意到，上周，来自两融的行业数据已经呈现出新特点，即期间融资净买入的品种倾向权重股中的制造和金融地产，但是小盘股融券量出现明显增加。这从某种意义上表明，沪指4000点处小盘股存在一定回调风险，而估值较低和调整充分的权重股则具备比价优势。

  日成交1.5万亿

  资金难现大撤离

  就在A股高举高打之际，由于长期走牛带来的AH股溢价效应愈加明显，同一公司不同市场的股价差异显著，当前港股成为新的造富市场，部分分流了市场资金。此外，杠杆资金在实现大幅盈利后，于整数关口存在兑现利润的动机，加之4月份有30只新股发行，这些来自资金分流的担忧随即而来，将对资金牛市产生较大的冲击。

  对此，新浪财经首席评论员老艾表示，沪指4000点虽然突破了，但没能有效站住，会不会像1月份的3400点一样，三次突破未果需要回调休整呢？老艾认为，从资金、心理、盘面三个方面来看，4000点将是新的起点，即使有回调需要，也不影响股指的继续上涨趋势，仍然可以“坚定持股不折腾”。未来需要注意的是30只新股密集发行和一季报陆续公布，将会对盘面造成影响。

  信达证券陈嘉禾则认为，虽然4000点能否有效站稳短期存在不确定性，但是从市场的情绪来判断，做多力量依然非常强。权重股整体的估值并不高，同时市场新进资金量依然很大，而港股市场受制于发新股无节制等诸多因素制约，资金持续入市的可能性不是很大，对于前期的主流资金而言，A股依然是很重要的市场。因此，他对A股的中长期前景表示乐观，同时认为，沪深市场当前股票保持2倍PB，这个数值位于历史的估值中枢，虽然创业板估值偏高，但是权重股的洼地效应能有效缓冲创业板的调整，因此他认为可能会有热点品种的切换，但是中长期而言，资金大举撤离的可能性不会太大。