证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  全球企业并购正越来越频繁地发生，市场人士同时也开始审视：企业现金为王的时代是否已过去？疯狂的并购是否已经演变成“非理性繁荣”？

  美国调查公司Dealogic近日公布的调查结果显示，2015年全球企业并购总额将突破1万亿美元，创下近8年来的最高纪录。与此同时，并购案发生的数量预计较2014年有所减少。因此，全球企业的并购活动正日趋“大型化”。

  有分析人士表示，全球企业掀起并购浪潮，原因是公司对经济的信心增强，他们愿意使用积累的现金以投资未来，而低利率环境及飙升的股市也起到推波助澜的作用。美国对冲基金公司Platinum总裁兰德司曼表示，美国股市累积了不少涨幅，企业善用股价上涨带来的好处，并购一些能帮助自己进一步扩张的企业。此外，美国利率正处于历史低点，低利率代表低借贷成本，也让并购看起来更具吸引力。

  目前，欧美企业的现金持有量达到了历史最高水平。据评级机构穆迪的调查结果显示，截至去年年中，不包括金融业在内，美国各大企业持有超过1.65万亿美元的现金存款。美银美林分析师奥宾表示，在如何有效地运用资金方面，与股票回购相比，更多的投资者愿意企业把钱花在并购之上，特别是在美元升值的背景下，美国企业以欧洲为收购对象的意愿越来越强。

  也有市场人士表示，股市迭创新高代表收购目标的价格并不便宜，但价格并非进行并购的企业唯一要考虑的因素，并购在某种程度上反映了企业对于未来产业趋势的前瞻性及判断力。此前，巴菲特在伯克希尔哈撒韦的周年庆典上表示，伯克希尔哈撒韦的未来将取决于企业并购，而不再是股票投资组合。