证券时报多媒体数字报

  国家统计局昨天公布了一季度经济数据，初步核算，一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。分产业看，第一产业增加值7770亿元，同比增长3.2%；第二产业增加值60292亿元，增长6.4%；第三产业增加值72605亿元，增长7.9%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。

  另外，据央行公布的数据，3月末广义货币供应量（M2）增长11.6%，比去年同期低0.5个百分点。M2增速回落主要有三个方面的原因：外汇占款同比明显少增、同业资金运用减少导致货币派生减少、表外融资减少导致货币派生减少。

  3月份广义货币增长竟然低于12%这个增长目标，一季度经济增长也必然随之下降，7%就不错了。去年经济增长为7.4%，而去年12月的广义货币增长为12.2%，据此运用中国新剑桥方程式（G=MV）可算出宏观货币流速为0.6左右。根据中国经济发展趋势，一季度的宏观货币流速最多也是维持在这个水平之内，因而，以3月份的广义货币增长11.6%，就可以推算出中国一季度的经济增长最多为7%。

  稳增长首先就要稳货币。如果货币增长都不稳，经济增长还能稳吗？从广义货币增长波动以及中国传统的经验数据来看，央行实施稳健的货币政策要更加科学精准，以减少广义货币增长波动次数与频率失衡。这就涉及怎样科学运用前一段时间出台的新的流动性管理以及信贷总量管理的工具问题，更为重要的是，要有一个科学的计量实证数据，不要老是按经验数据吃饭，因为一旦物价指数经常波动，那么势必进一步影响广义货币增长的精准性、针对性以及适应性。这是去年以来为什么广义货币增长波动次数比较频繁的重要原因。

  自去年9月份以来，我国消费者物价指数（CPI）已经连续7个月回落至“1时代”。2015年3月CPI环比下降0.5%，同比上涨1.4%，今年一季度CPI同比上涨1.2%。这涉及实现经济增长7%的问题。而“保7”与“破7”的关键就看在通货稳定下能否保持投资增长与消费增长。

  目前一季度经济增长仍保持在7%，根据科学计算，那么它的固定投资增长至少应在14%左右。而上月的固定投资增长为13.9%，略低于这个数，所以说当前全国经济运行总体平稳，但下行压力持续加大。当前央行货币政策很微妙，调控得好，那么投资增长、宏观货币流速以及物价变化就会顺着这个事物发展变化规律发生质的转变。如果调控不妥当，或者说滞后，经济增长也就会继续下行。

  今年一季度，我国外贸出口3.15万亿元，增长4.9%，进口2.39万亿元，下降17.3%。贸易顺差7553.3亿元，扩大6.1倍。专家表示，一季度外贸数据表现不乐观，但基本符合预期。考虑到国际需求依然不振，中国外贸比较竞争优势正在“换挡”，未来一段时期内中国外贸发展仍然面临严峻复杂的形势，需狠抓政策落实以防外贸由减速变为持续失速。

  如何做到减速而不失速？一是要增强发展后劲。如果发展后劲不足，经济减速之后，必定是失速，就像去年东北三省一样，滑出合理经济增长区间。二是要提前激发市场活力，有效促进稳增长能力。只有把这种活力、增长潜力变成现实动力，才能加速转型升级。三是要在法律允许的条件下，全面放开消费、投资以及贸易服务方面限制。一方面要加大简政放权力度，另一方面要加强督办整改到位。

  从外贸而言，稳增长就要发挥优势产业，加快走出去，着重搞好产能输出，建立国际化协作，实现整个产业链外移。特别要按“一带一路”发展思路来对接国际市场，不断扩大市场贸易份额，使之稳中有升。世界银行在周一发布的东亚与太平洋经济最新报告中称，中国经济2015年增长率或将从上年度的7.4%放慢至7.1%，2016年继续减速至7.0%。该行此前对今明两年的增长预估分别为7.2%和7.1%。除中国外的发展中东亚和太平洋国家在2015年料将成长5.1%，2016年则料增长5.4%，去年时为4.6%。从世行的报告来看，由于中国经济趋缓，与这些国家的增速差距不大，所以那种包容性很强的同生共长经济发展优势明显。既然亚洲命运共同体已使中国与这些国家走到一起来，那么实现互联互通后，随着各国合作加深，进出口贸易将更加稳定。

  今年经济增长如何是大家关心的大事。如何看清中国经济增长发展趋势，这需要根据科学理论以及大数据来分析，才能得出结论。

  我们选取2000年至2014年有关重要数据进行分析，结果发现这15年里每5年中至少有2年的宏观货币流速超过0.6，其余3年均低于0.6这个水平。而且，每5年的综合平均宏观货币流速均在0.57至0.58间波动。根据这个规律，运用中国新剑桥方程式（经济增长等于广义货币增长乘以宏观货币流速）就可以准确预测未来中国经济发展趋势变化如何。假定央行的广义货币增长政策调控目标还是在13%左右，根据宏观货币流速历史经验数据0.57至0.58，我们可以得出中国经济增长还是能够实现7.4%至7.5%这个目标。不过，这个目标可能就是上限。实际上，这个增长上限也很难维持，因为去年广义货币增长发展变化环境已经发生根本性变化，即使调控，也难达致13%目标。而今年广义货币增长更不正常，1月为10.8%，2月为12.5%，3月为11.6%，这几个月平均数低于12%。货币供需总量比较低，还不能满足市场需求。这种广义货币增长发展变化趋势逼使中国经济增长内在规律从高位回归到中高位。这就是说，中央政府把今年经济增长目标调降至7%也是大势所趋。

  中央政府把经济增长速度降下来，不仅合乎中国经济增长内在规律，而且减轻了调控压力，并使中央政府的宏观经济调控余地与空间更加扩大了。这不仅有利于中央政府扎扎实实地推进各项改革开放事业获得更大发展，而且有利于中国本土企业进行自主创新创业，进行全面转型升级。可以预见，保持7%的增长速度将使中国经济发生质的飞跃。