证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘筱攸

  热传已久的券商微牌照，因监管层近日“降低准入门槛，支持符合条件的互联网企业发起设立证券期货金融机构”的表态，离落地似乎又逼近一步。

  与综合性券商有别的是，被拆分成多个单一业务牌照“微牌照”主打细分路线，或将仅限于并购财务顾问、资产管理、自营及投资顾问，而暂时无缘证券承销、衍生品投资、基金管理等领域。

  草根和土豪摩拳擦掌

  “我们以投顾社区起家，这几年已经累积为全国范围内的合作券商输出了15.91万的有效开户用户。如果券商单项业务牌照真的放开，我们首先肯定要拿下经纪业务牌照”，谈及微牌照，金斧子CEO张开兴并不掩饰其凭借渠道优势进入证券业的野心。

  这家在线理财超市甚至还向券商看齐，成立了投研中心，定期发布研报。在张开兴的逻辑里，不是手握海量用户就能拿得下牌照，风口之下与同行拼资质，具备跟券商一样的投资研究能力和客户服务能力很重要。

  这其实是绝大多数互联网平台、尤其是草根系平台的共识。事实上包括BAT大鳄在内的互联网军团，对自身的优劣势看得很清楚，相关人士对记者坦言，互联网公司的天然优势集中在纯线上的标准化业务，如开户、交易；涉及线下的业务，如OTC业务、证券承销、基金管理等，互联网公司根本没有专业储备。

  华泰证券首席分析师罗毅的团队评论称，牌照放开是大趋势，近年来就有预期，但影响不宜夸大。“预计是专项牌照放开，新牌照大概率是5选2，只给予部分专项牌照。这很难对现有券商格局形成挑战，而且按照政策落地周期，最快2016年才能落地”，罗毅称。

  在技术、资源、人才、经验缺乏储备而且政策尚未松绑的档口下，有财大气粗的土豪同行早已按捺不住，以挥金并购的方式，直接杀入互联网券商城池。

  就在16日，停牌两个多月的东方财富因披露了40亿-45亿收购同信证券的方案，复牌便一字涨停。若此举成行，东方财富便相当于获得经纪业务资格，跻身互联网券商，而这与大智慧正式发公告称85亿收编湘财证券，不过才隔三月之久。

  券商加厚壁垒

  证券业当然没有坐等入侵，而是主动迎变，这从券商频频从产品研发、渠道销售、理财账户体系等各层面借鉴或联姻互联网平台可看出。

  而现在，监管层亦开始从上游发力，将此前束缚行业的桎梏逐渐松绑。中国证券业协会会长陈共炎透露，今年下半年，互联网证券业务将从试点转常规。

  来自证券业协会的数据显示，截至目前共有4批55家公司获得互联网证券业务试点资格，其中只有5家公司实现了理财账户的开户和产品的购买，累计开立注册类账户和理财账户数仅43.27万个。

  最重要的是，陈共炎明确点出，除了因为机制类原因（如《证券法》等法规）引起的对账户体系、开户方式、财富产品创设等业务层面的制约，证券业应形成合力，革新现有基础设施以支撑互联网证券业务发展。

  首先，降低支付成本。目前，行业内的理财账户均与网银或第三方支付相连接，客户划转资金时第三方机构多采取逐笔收费、分段计价的收费方式，如果支付资金金额较少时收取的费率相对较高。客户在互联网理财平台的每笔资金流转多在10万元以下，因此证券公司普遍感到在支付环节的运营成本较高。  

  其次，建设面向全行业开放的互联网证券云平台。采用传统模式搭建证券公司独立的互联网平台，系统投入过高，且存在与其他平台进行对接的问题。因此，行业亟须建设面向全行业开放的互联网证券云平台，为证券公司提供定制开发、软硬件托管、技术运营等一揽子服务，方便公司快速开展互联网证券业务。  

  最后，建立征信体系。互联网证券对个人征信的需求愈发强烈，但目前在证券领域缺乏有效的投资者垂直征信体系，行业应该填补空档。