证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  今年年初，欧洲央行、瑞士央行等众多央行掀起的轮番宽松，让全球金融市场陷入一片慌乱之中。最近，金融市场的波动性威力再现，暴涨暴跌似乎成为“家常便饭”，波动性俨然成为2015年全球金融市场的主题。

  玩的就是心跳

  昨日，A股两市成交额达到1.8万亿元，创下历史新高，被誉为中国“神车”的中国南北车盘中巨震，让投资者“心跳加速”。也是在昨日，香港恒生指数下跌2.02%，创下4个多月以来的最大单日跌幅。而在美上市的中概股，近期的波动性也明显增强，个股表现活跃。在上周五美股市场大幅下挫的背景下，已经连续上涨的聚美优品一度低开6%，但收盘时聚美优品的股价顽强收涨0.05%。视频网站酷6网暴涨16.68%，中星微电子放量大涨9.6%，成交量为十日均量的近7倍。

  “最近看盘时都会特别紧张，股价振幅和成交量突然变大，暴涨暴跌越来越成为常态，果然玩的就是心跳。”“炒美族”陈小姐对记者表示。

  此前一路上涨的德国股市也出现急刹车，在上周累计下跌5.5%，创下自2011年11月以来的最大单周跌幅。不过，在昨日欧洲股市交易时段，德国股市DAX指数盘中又大涨近2%。美国标普500指数在上周五创近一个月最大单日跌幅。标普500指数10大板块全线下跌，道指盘中一度下跌超过350点，今年以来的累计涨幅基本被抹平。有“恐慌指数”之称的CBOE波动性指数上周五大涨10.24%，收报13.89。市场数据显示，2014年标普500指数的平均日波动为0.53%，是2006年以来最为“平静”的一年，如今该指数的日均波动已经超过0.71%。

  如果说市场波动性加剧让普通投资者心跳加速，对机构投资者而言或许就意味着“灾难”。就在瑞士央行“变脸”导致金融市场剧烈波动之时，一只资产规模达8.3亿美元的对冲基金因瑞士法郎大涨几乎全军覆没，多家华尔街投行和券商面临巨额亏损，如福汇集团损失2.25亿美元，花旗损失超过1.5亿美元，德意志银行亏损1.5亿美元。

  货币政策分化

  投资者要保持理性

  资管规模9340亿美元的北方信托首席投资策略师吉姆表示，投资者在市场所见是对未来的一个预期，今年全球金融市场的波动性会更大，投资者应该有所准备。

  无论股市上涨还是下跌，背后都离不开各国央行的决定。进入2015年以来，全球央行共做出超过25次降息决定，宽松的市场环境促使多国股市上涨。即使宽松是主基调，但各国央行的货币政策分化已经越来越明显。与多数新兴市场和欧日央行不同，美联储的首次加息已经越来越近。国际评级机构标准普尔近日表示，美联储有可能在今年9月而非6月加息，但加息节奏或较快，今年年底美国的基准利率可能达到1%。

  分化的货币政策同样牵动着股市的敏感神经，全球股市未来还存在大波动的风险。二十国集团（G20）财长和央行行长们近日警告，在货币政策分歧不断扩大，金融市场波动不断上升的环境下，各国应仔细校准政策并将其清晰传达，以尽可能减少负面溢出效应，G20将继续密切留意金融市场的波动，并在必要时采取措施。国际货币基金组织总裁拉加德日前也警告，全球金融市场的波动幅度将更大，新兴市场需有抗压性。德意志银行分析师认为，2015年市场面临的风险因素之一就是美国经济复苏及通胀走高引发美联储进入加息周期，从而导致股市的无序下跌。

  加拿大帝国商业银行表示，近期外汇市场的波动性已经明显高于2004年美联储首次加息之时，投资者容易对各种货币政策、核心经济数据反应过度。不过，加拿大皇家银行认为，股市是随经济周期波动，全球经济再次陷入衰退的风险依然较低，这可能会降低股市的波动性。有分析人士则表示，股市中的上涨和回调都是正常的，投资者要理性对待，避免被波动性较大的行情吓倒，被牛市的步伐踩伤。