证券时报多媒体数字报

  （上接B146版）

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  （1）多因子趋势追踪模型介绍

  本基金管理人与境外投资顾问共同开发的多因子趋势追踪系统是本基金整体投资策略的重要组成部分。该系统通过对相关资产类别的动量因子，基本面因子的量化分析，来确定一定时期较为强势的资产类别，综合风险和相关性的分析，确定各个资产类别的初始配置权重，把握上涨趋势，避开下跌趋势。基金成立初期，本模型的计算主要由境外投资顾问完成。

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  1）动量策略

  动量效应(momentum)是建立在行为金融学理论基础之上的一种统计规律，所谓动量效应是指如果某只证券或者某个证券组合在前一段时期表现较好，那么，下一段时期该证券或者证券投资组合仍将有良好表现。

  本基金投资过程中资产动量的分析主要是采用投资顾问开发的合成期权分析方法，通过对各类资产类别历史收益率、波动率等指标的系统分析，把握资产的上涨趋势，避开资产的下跌趋势，并得到该类资产的预期收益率。

  2）组合收益/风险优化过程

  在第一步分析的基础上，本基金将使用基于均值/方差方法的组合优化模型确定相关资产类别的初始配置权重。

  通过前面的分析，本基金管理人形成对相关资产类别预期收益率的判断，再结合通过历史波动率及相关衍生品隐含波动率的分析形成本基金预期波动率的判断，以及不同资产类别之间相关性的判断等，在风险控制指标的约束下，运用马克维茨均值/方差的分析方法确定相关资产类别的初始配置比例。

  3）基本面因子分析

  在以上分析的基础上，本基金会进一步借助境外投资顾问的宏观量化分析体系，综合考虑相关市场宏观经济，资本市场及经济政策等因子，根据当期特定市场环境，以及不同资产类别的特点，采用数量化的方法，对优化过程形成的初始配置权重进行调整。

  本基金所涉及的部分基本面因子如下表所示：

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  （2）基金管理人的分析与判断

  在多因素趋势追踪模型分析的基础上，本基金管理人将综合考虑模型分析结果、经济基本面因素及市场突发事件等，确定本基金资产配置的目标权重。

  在这个过程中，本基金管理人将以模型分析的结果为主。同时辅之以对于无法量化的基金基本面指标的分析，如部分经济政策，经济周期指标等，以及对未来趋势的判断来对模型分析结果进行调整。

  但是，在市场出现突发事件或某些特定的市场环境下，本基金将主要依靠基金管理团队对于相关突发事件和市场环境的分析来确定基金的资产配置，此时，资产配置的结果可能会与多因子趋势分析模型的结论有较大差异。

  2、ETF选择策略

  本基金每个资产类别下ETF个券的选择主要分为两个部分：首先，本基金为全球资产配置型基金，因此，在确定了资产配置的比例后，本基金将在每个资产类别下重点配置跟踪该类别市场基准指数的ETF；另外，考虑到相关市场ETF发展的实际情况，当入选资产类别为股票类资产时，本基金管理人也会在控制风险的同时，积极配置该资产类别下的行业，主题和风格等子类别的ETF，以提高基金业绩，为投资者获得超额收益。

  （1）市场基准指数ETF的选择

  对于市场基准类指数ETF，本基金选择的标准如下：

  1）?跟踪指数的市场代表性

  ETF跟踪的标的指数需有较高的市场代表性和知名度，能够反映标的市场的整体收益水平等。

  2）?规模和流动性

  基金规模的大小决定了其长期的生命力。同时，本基金主要在二级市场上买卖ETF；相关二级市场的有效性非常重要。本基金将优先选择二级市场交易量大或有强大做市商的ETF。

  3）费率和税率

  在其它条件相同的情况下，本基金将优先选择费率和税率较低的ETF。

  4）?跟踪误差

  跟踪误差是衡量ETF基金的重要指标之一，跟踪误差小代表指数的拟合效果好，以及管理人较高的投资运作水平。本基金优先选择跟踪误差更小的ETF。

  5）管理人经验

  基金管理人需要具有丰富的ETF运作经验，并且，该基金的管理和研究团队应该有长期良好的历史记录，人员稳定。同时，该基金管理人应该具有稳健良好的财务状况，有良好的风险控制制度和记录。本基金将优先选择该类管理人管理的ETF。

  （2）子类别ETF的选择

  当入选的资产类别为股票类资产时，本基金会积极配置该市场上的行业，主题，风格等子类别ETF，子类别ETF的选择在考虑以上ETF选择标准的基础上，还将另外考虑以下指标：

  1）动量指标

  本基金将采用动量方法分析相关子资产类别下的ETF，选择动量表现较好的子类别进行配置。

  2）基本面因素

  本基金在选择子类别ETF时，将会依据相关子类别的基本面因素，如估值水平，成长前景，比较优势等因素，辅助投资决策。

  3、债券投资策略

  考虑到债券相关ETF的流动性总体来说不如股票型ETF，因此，当入选类别为债券类资产时，本基金将可能部分直接投资于债券。具体投资债券的策略采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法：

  （1）自上而下的配置

  对该资产类别中涉及的国家/地区的宏观经济进行分析，包括对通货膨胀、GDP增长、国际贸易、外汇储备、投资者信心、储蓄等数据的研究，及对全球市场经济发展的判断，来分析汇率和利率的发展趋势，在此基础上确定对收益率曲线的进行分析和预测，确定最优化的组合久期。

  （2）自下而上的个券选择

  在公司固定收益团队研究支持下，对个券进行分析，确定具体配置的个券品种。

  （二）投资决策

  1、决策依据

  本基金主要依据下列因素决定基金资产配置和具体证券的买卖：

  （1）各国宏观经济环境及其证券市场的运行情况；

  (2）各国货币政策、产业政策以及证券市场政策；

  (3）市场资金供求状况及未来走势；

  (4）国家有关法律、法规和基金合同的有关规定。

  2、投资流程

  (1)资产配置

  在本基金运行初期，资产配置决策中的多因子趋势追踪模型模块的分析结果主要由外方投资顾问计算并提供，待基金正常运行一段时间后，本基金管理人将在外方投资顾问模型基础上，综合本基金运行实践经验，以及相关数据的积累形成自己的多因子趋势追踪模型模块。

  投资决策委员会定期和不定期召开会议，负责就基金重大战略和资产配置做出决策，境外投资顾问可列席投资决策委员会。基金经理根据中国证监会有关规定、基金合同、市场情况以及本基金数量化模型分析的结果，拟订《资产配置提案》，明确下一阶段资产在类别和地区之间的大体配置比例范围。《资产配置提案》须在投资决策委员会上讨论通过。

  在本基金运行初期，日常的资产配置程序主要是由基金经理与境外投资顾问一道完成。具体流程为：

  第一，境外投资顾问每周根据多策略趋势追踪模型的计算，为基金经理提供如下数据：各类资产的隐含预期收益率（表示资产的相对强弱）；各类资产的预期波动率；基本面因子对各类资产配置比例的影响幅度；各类资产的配置比例等。同时，本基金管理人也会在境外投资顾问的帮助下，自建模型对以上数据进行计算，初期主要用于与境外投资顾问提供的数据进行比对，根据运行结果对自身模型进行不断修正和相互验证，待自建模型运行成熟后，本基金管理人将主要以自身模型的计算结果为依据，来协助进行资产的配置。

  第二，在多因子趋势追踪模型分析的基础上，基金经理将综合分析投资决策委员会确定的投资比例范围和模型分析的结果，综合考虑部分不易量化的基本面因素的影响，以及对未来趋势的判断来对模型分析结果进行调整。

  但是，在市场出现突发事件或某些特定的市场环境下，本基金将主要依靠投研团队对于相关突发事件和市场环境的分析来确定基金的资产配置，此时，资产配置的结果可能会与多因子趋势分析模型的结论有较大差异。

  (2)ETF组合构建

  首先，基金管理人会与境外投资顾问一道，确定ETF备选池，并提交投资决策委员会讨论。经投资决策委员会讨论确定的股票池将作为本基金正式的备选股票池，基金经理和投资顾问每年会对ETF池进行调整，并提交投资决策委员会进行讨论。ETF备选池由相关市场的具有代表性的指数ETF构成，对于股票类资产，也会选择行业、风格和主题等类ETF。

  在日常投资过程中，基金经理会根据资产配置过程的结果，从备选的ETF池中选择满足条件的ETF构成各个资产类别的ETF组合，对于股票类资产类别，基金经理会选择市场基准类ETF的同时，通过对海外市场行业、风格等子市场的研究来选择部分子市场ETF进行投资。

  ETF组合构建主要由基金经理根据基金投资策略来确定，同时也会参考境外投资顾问的建议，境外投资顾问的建议可以是ETF的买卖建议，但最终的决策权在于本公司。

  (3)投资执行

  该阶段主要由基金管理人负责。投资交易指令通过公司的全球交易平台执行。

  (4)投资风险控制

  该阶段工作主要由基金管理人负责。根据中国证监会和境外相关市场的监管要求，制定风险管理制度，实施有效的风险管理。

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  2)每月公司交易部门将出具月度交易报告，包括该月交易情况汇总、月末基金资产明细，以及交易指令合规性的说明，由基金经理签字后，上报公司内控审计和风险管理部、督察长；

  3)基金经理每月向投资总监提交所管理境外证券投资基金的投资总结，投资总结应附有所管辖基金资产投资组合的财务报表及基金有关遵守《华宝兴业境外证券投资管理制度》、《基金合同》、《资产配置、区域配置方案》所规定的框架进行投资的声明。投资总监应定期复核投资经理的所有交易记录，确保各基金投资组合的操作符合《基金合同》和投资决策委员会的要求；

  4)内控审计风险管理部通过交易数据的核对，对前日交易操作进行复核，如发现有违反证监会《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》和公司相关管理制度的交易操作，须立刻向副总经理汇报，并同时通报督察长、境外投资团队；

  5)督察长、副总经理和内控审计风险管理部人员对投资决策和投资执行的过程进行监督检查，并对有关数据和资料进行备案。

  (5)投资业绩评估

  1)公司境外投资业绩评估委员会每月召开会议，评估基金的整体运作绩效、基金经理的管理能力，确定公司在对外宣传材料中对基金业绩、策略的说明。同时也对境外投资顾问和境外券商的业绩做出评价；

  2)公司内控审计和风险管理部负责对相关部门的业绩报告进行确认和评估，在此基础上，做进一步的绩效分析；

  3）公司境外投资团队、境外研究小组每月编写境外投资顾问评估报告，提交公司绩效评估委员会进行讨论和评价。

  十、基金的业绩比较基准

  50%MSCI全球指数（此处指全收益指数）+50%花旗全球政府债券指数

  MSCI全球指数（MSCI World Index）是MSCI Barra指数公司编制的自由流通市值加权指数，主要用来衡量全球发达市场的表现。截至2010年2月，MSCI全球指数包含23个发达国家市场，分别为：澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、香港特别行政区、爱尔兰、意大利、日本、荷兰、新西兰、挪威、葡萄牙、新加坡、西班牙、瑞典、瑞士、英国和美国。共1654家上市公司，总市值共计21万亿美元。

  花旗全球政府债券指数（World Government Bond Index）是由花旗集团指数部门采用市值加权的方法编制，包括23个国家的政府债券，包括：澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、日本、马来西亚、荷兰、挪威、波兰、葡萄牙、新加坡、西班牙、瑞典、瑞士、英国和美国。

  当市场出现更合适，更权威的比较基准时，经基金托管人同意，本基金管理人履行适当的程序后，可以选用新的比较基准，并将及时公告。

  十一、基金的风险收益特征

  在正常市场情况下，本基金的风险收益特征类似于全球平衡型基金，属于中等预期风险和收益的证券投资品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金，高于债券基金和货币市场基金。

  在部分极端市场情况下，本基金存在策略失效的风险，此时的预期风险水平可能会显著增加。

  十二、基金的投资组合报告

  本基金的投资组合报告所载的数据截至2014年12月31日，本报告中所列财务数据未经审计。

  1、 报告期末基金资产组合情况

  金额单位：人民币元

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  2、报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

  本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

  3、报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

  本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

  4、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票及存托凭证投资明细

  本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

  5、报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

  本基金本报告期末未持有债券投资。

  6、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

  本基金本报告期末未持有债券投资。

  7、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  8、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

  本基金本报告期末未持有金融衍生品。

  9、期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

  金额单位：人民币元

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  10、投资组合报告附注

  （1）基金管理人没有发现本基金投资的前十名证券的发行主体在报告期内被监管部门立案调查，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚，无证券投资决策程序需特别说明。

  （2）本基金不投资股票。

  （3）期末其他各项资产构成

  金额单位：人民币元

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  （4） 期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  （5）期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

  （6）投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  十三、基金的业绩

  基金业绩截止日为2014年12月31日，所列数据未经审计。

  1、净值增长率与同期比较基准收益率比较:

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  2、自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较：

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  注：按照基金合同的约定,自基金成立日期的6个月内达到规定的资产组合,截至2011年9月15日,本基金已达到合同规定的资产配置比例。

  十四、基金的费用

  （一）与基金运作有关的费用

  1、基金费用的种类

  （1）基金管理人的管理费，含境外投资顾问收取的费用；

  （2）基金托管人的托管费，含境外托管人收取的费用；

  （3）基金的证券交易和清算费用；

  (4）基金合同生效以后的信息披露费用；

  (5) 基金份额持有人大会费用；

  (6) 基金合同生效以后的会计师费和律师费；

  (7) 基金的资金汇划费用；

  (8) 外汇兑换交易的相关费用；

  (9) 在证监会规定允许的前提下，本基金可以从基金财产中计提销售服务费，具体计提方法、计提标准在招募说明书或相关公告中载明；

  按照国家有关规定可以列入的其他费用。

  2、基金费用计提方法、计提标准和支付方式

  基金的各项费用以人民币提取，以人民币支付。

  （1）基金管理人的管理费

  基金管理人的基金管理费（如基金管理人委托境外投资顾问，包括投资顾问费）按基金财产净值的1.5%年费率计提。

  在通常情况下，基金管理费按前一日基金财产净值的1.5%年费率计提。计算方法如下：

  H＝E×1.5%÷当年天数

  H 为每日应计提的基金管理费

  E 为前一日基金财产净值

  基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，基金托管人复核后于次月首日起10个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。

  （2）基金托管人的托管费

  基金托管人的基金托管费（如基金托管人委托境外托管人，包括向境外托管人支付的相应服务费）按基金财产净值的0.3%年费率计提。

  在通常情况下，基金托管费按前一日基金财产净值的0.3%年费率计提。计算方法如下：

  H=E×0.3%÷当年天数

  H 为每日应计提的基金托管费

  E 为前一日的基金财产净值

  基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月首日起10个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人。

  （3）本条第（一）款第3至第10项费用由基金管理人和基金托管人根据有关法规及相应协议的规定，列入当期基金费用。

  3、不列入基金费用的项目:

  本条第1款约定以外的其他费用，基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。

  4、基金费用调整

  基金管理人和基金托管人可协商酌情调低基金管理费、基金托管费，无须召开基金份额持有人大会。

  5、税收

  本基金运作过程中涉及的各纳税主体，依照国家法律法规和基金投资所在地的法律法规的规定履行纳税义务。

  （二）与基金有关的销售费用

  1、申购费与赎回费

  1）投资人在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。本基金的申购费率表如下：

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  申购费用由投资人承担，不列入基金财产，主要用于本基金的市场推广、销售、登记结算等各项费用。

  2）赎回费随基金持有时间的增加而递减，费率如下：

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  赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担，在基金份额持有人赎回基金份额时收取。赎回费用在扣除手续费后余额不得低于赎回费总额的25%应当归入基金财产，其余用于支付登记结算费和其他必要的手续费。

  3）基金管理人可以在法律法规和本基金合同规定范围内调整申购费率或收费方式和调低赎回费率或收费方式。费率或收费方式如发生变更，基金管理人应在调整实施三个工作日之前在指定媒体上刊登公告。

  4）基金管理人可以在不违反法律法规规定及基金合同约定的情况下根据市场情况制定基金促销计划，经相关代销机构同意后，针对投资者定期和不定期地开展基金促销活动。在基金促销活动期间，基金管理人可以按中国证监会要求履行必要手续后，对投资者适当调低基金申购费率、赎回费率和转换费率。

  2、申购份额与赎回金额的计算方式

  1）申购份额的计算

  净申购金额=申购金额/（1+申购费率）

  申购费用=申购金额－净申购金额

  申购份额=净申购金额/申购当日基金份额净值。

  上述计算结果均按四舍五入方法，保留到小数点后两位，由此误差产生的收益或损失由基金财产承担。

  例：假定T日基金份额净值为1.086元，某投资人当日申购本基金10万元，对应的本次前端申购费率为1.20%，该投资人可得到的基金份额为：

  净申购金额=100000/（1+1.20%）＝98814.23元

  申购费用=100000-98522.17＝1185.77元

  申购份额=98814.23/1.086＝90989.16份

  即：投资人投资10万元申购本基金，假定申购当日基金份额净值为1.086元，可得到90989.16份基金份额。

  2）赎回金额的计算

  本基金的净赎回金额为赎回金额扣减赎回费用。其中，

  赎回金额＝赎回份数×T 日基金单位净值

  赎回费用＝赎回金额×赎回费率

  净赎回金额=赎回金额－赎回费用

  上述计算结果均按四舍五入方法，保留到小数点后两位，由此误差产生的收益或损失由基金财产承担。

  例：某投资者赎回本基金1万份基金份额，持有时间为三年三个月，对应的赎回费率为0%，假设赎回当日基金份额净值是1.150 元，则其可得到的赎回金额为：

  赎回总额=10000×1.150=11500 元

  赎回费用=11500×0%=0 元

  赎回金额=11500-0=11500 元

  即：投资者赎回本基金1万份基金份额，持有期限为三年三个月，假设赎回当日基金份额净值是1.150元，则其可得到的赎回金额为11,500元。

  十五、《招募说明书》更新部分的说明

  根据《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称《基金法》)、《证券投资基金运作管理办法》(以下简称《运作办法》)、《证券投资基金销售管理办法》(以下简称《销售办法》)、《证券投资基金信息披露管理办法》(以下简称《信息披露办法》)及其他有关规定,华宝兴业基金管理有限公司对《华宝兴业成熟市场动量优选证券投资基金招募说明书》作如下更新：

  1、 “四、基金管理人”更新了基金管理人的相关情况。

  2、 “十、基金的投资”更新了截至2014 年12月31日的基金的投资组合报告。

  3、 “十一、基金的业绩”更新了截至2014 年12月31日的基金业绩数据。

  4、 “十九、基金托管人”更新了基金托管人的相关信息。

  5、 “二十一、相关服务机构”更新了代销机构的相关信息。

  6、 “二十四、对基金份额持有人的服务”更新了基金定投计划办理场所。

  7、 “二十五、其他应披露事项”对本报告期内的相关公告作了信息披露。

  上述内容仅为摘要,须与本《招募说明书》后面所载之详细资料一并阅读。

  华宝兴业基金管理有限公司

  2015年4月28日