证券时报多媒体数字报

  过去数月经济数据和政策导向反复印证了一个事实：目前我们正处于典型的经济转型期。所以，一方面，我们看到经济在底部徘徊，另一方面，政府用各类政策为经济兜底的同时倡导“互联网+”的新经济。

  落实到资本市场，回顾国内外历史上几次著名的牛市，可以发现，在这些牛市中表现最好或者说最终实现“泡沫化”的行业尽管都不相同，但都有一个共同的特征，即在当时最受益于经济转型方向从而实现持续高成长的行业。例如，上个世纪90年代末期中国进行地产市场化改革，带来了商品房需求的井喷，因此，房地产行业是那个年代成长性最好的行业，地产股也成为1996年~2001年牛市中表现最强的行业；而2001年以后，进入了重化工业高速发展的“黄金十年”，因此，周期性行业是那个年代成长性最好的行业，尤其是具有资源属性的煤炭、有色行业成为2005年~2007年牛市中表现最强的行业。

  因此，在当前的转型期，我们需要思考的是这次转型的大势。互联网的普及带来大数据和云计算的进一步发展，加快了互联网对传统产业的改造，互联网对传统产业的渗透和改造正不断改善和提升我们的生活和工作，这是当前社会进步的大势之一。中国凭借庞大的人口基数已经成为一个互联网大国，而在本届政府的政策取向和政策扶持下，有望成为互联网强国。研究互联网与传统行业和企业结合，从中挖掘能够高速成长的标的，将有助于我们更好地把握本轮牛市。

  （作者系农银平衡双利、农银区间收益、农银主题轮动基金经理）