证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李明珠

  港股市场进入5月走势疲软，在本周的几个交易日涨跌参半，恒生指数昨日低开低走，继续跑输A股，恒生指数收跌0.22%，跌61.33点，报27523.72点，全日成交1245.14亿港元，创4月8日以来第二低。

  值得关注的是，港股通标的高银地产及高银金融两股昨日暴跌，高银地产大跌41%，收报14.36港元，市值512亿港元，高银金融跌幅更深达43%，收报17.48港元，市值1220亿港元，两股市值全日蒸发1287亿港元(约1029亿元)。高银集团发声明指业务运作如常，财务稳健，资金和财务状况正常。

  而就在前一日同样是港股通的活跃股份汉能薄膜股价也急跌47%后停牌，母公司在网站发声明，指集团经营正常，资金状况良好，没有减持套现上市公司汉能薄膜股票行为，也没有进行对赌之类任何金融衍生交易。

  市场传言至出高银金融系日前暴跌的汉能控股的财务顾问，因此受到影响，也有分析指，港股炒作风盛行，涨得多自然跌幅大，因为股价已偏离基本因素，人为炒作因素居多，还是属于市场行为。由于港股不设涨跌停板制度，对于内地投资者而言，做好风险控制更显重要。

  除了个别波动较大的股份以外，香港市场涨幅靠前的仍然以中小型股票为主，昨日有32只股票涨幅超过15%。据中信证券统计，从板块方面来看，近5日内，表现优于大市的耐用品及科技行业上涨7.1%，消费品板块涨幅达5.8%，交通及运输上涨3.7%，金融板块上涨2.4%。

  尽管部分个股波动巨大，但机构对于港股后市仍然比较乐观。交银国际首席策略师洪灏认为，即便到达32000点，港股仍是全世界的估值洼地。

  彭博及中信证券数据显示，恒生指数市盈率目前仅有11.7倍，而H股指数更低仅10.3倍，具体到行业，房地产板块市盈率最低仅是个位数仅有8.3倍，最高的耐用品及科技以及医药板块的估值也不高，仅有26倍的PE，而金融、电讯、交通运输等均不到20倍的市盈率。

  洪灏表示，香港股市估值便宜，即便是一些最近涨得非常好的股票，例如中软、银河、海通，它的估值仍然是10-20倍左右。而从资金面来看，应该可以预期到会逐渐转向宽松，主要还是因为联储加息的窗口可能后移，以及大陆的资金可能向香港转移，这些都有利于香港估值的修复。

  瑞银预计未来两三个季度内地公募基金和个人投资者将买入约2000亿元的港股，而这笔资金将来自三方面，包括提高对现有QDII额度的使用（350亿元）、以新额度发行QDII产品（600亿元）和更积极的沪/深港通南向交易（1200亿元）。

  瑞银证券H股策略分析师陆文杰表示，2000亿元人民币的内地资金不足以重塑规模达4万亿美元的香港股市的投资风格，但可能足以对某些个股产生巨大影响。过去两个月，私募和高净值个人投资者已先行将逾500亿元资金投向香港（主要投向“港A股”），未来几个季度他们会继续加仓。鉴于内地投资者对催化剂事件的关注，H股受益者主要是改革驱动的国企股和“港A股”。