证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李骁

  投顾是证券营业部的生命线，是真正的财富管理，也是未来最被看好的券商业务之一。尽管账户管理办法尚未正式颁布实施，证券公司对代客理财业务却觊觎已久，目前券业正试水哪些新型投顾模式？

  本报与微信号券商中国（ID：quanshangcn）曾于5月20日同步报道了类合伙制的投顾经营模式。有券商投顾跟帖称，“机制和模式已成，有种你来战”。更有投顾认为，“财富证券的分成机制与当前的私募已经差不多了，有能力的投顾可以名正言顺地利用别人的钱生财了”。

  据证券时报记者了解，当前业界的另一种新模式是，投顾变身“操盘手”。

  营业部试水代客理财

  投顾如何变身“操盘手”？

  据记者了解，这种投顾业务新模式简单说就是由券商自营为客户配备一定资金，并由券商选定的投顾负责交易操盘，根据最终收益按约定比例分成。

  具体而言，资金来源有两部分，分别为客户资金和券商自营资金，两部分资金中，前者为优先级，后者为劣后级。操盘者来自券商内部，是经过千挑万选的优秀投顾，盈利后按约定比例分成，投顾个人分成占比更高。

  小范围试点该项业务的是西南地区一家券商，而且目前仅限于该公司部分营业部。据了解，此项业务在这家券商已悄然试水一段时间，但受当前政策限制，尚未正式大范围推广，更未对外公开宣传。

  知情人士介绍，该业务主要在该上市券商营业部范围试点，客户资金和投顾主要也来自营业部，该公司只是从自营盘中划出部分资金作为劣后。该公司给试点营业部的最低要求是，不得出现亏损，一旦出现亏损，将直接算在试点营业部账上，逐年倒扣，直到回本。

  举例来说，某优先+劣后级资金组合当年亏损1000万元，而营业部实现盈利800万元，则该公司当年盈亏为零，挂账200万元，第二年继续抵扣200万元。

  “目前运行还很平稳，也没听说过出现亏损的，盈利比例都还不错。”上述券商一家试点营业部负责人介绍说，后续也有不少客户申请此项业务，但公司和营业部出于风险的考虑，并未来者照单全收。

  四大亮点引发关注

  据介绍，能够出任上述业务操盘的投顾，都需要经过该公司层层考核。

  首先就是投资业绩过硬。据悉，该公司一直保持着在内部进行模拟投资大赛的传统，业绩持续优秀者才有资格申请该项试点业务；其次是投资风格稳定成熟，并非激进、走偏门、听消息炒概念的投资风格；第三就是得到客户认可。

  正在试水该项业务的营业部中，投顾拥有的客户几乎都是自身的忠实粉丝。

  该公司一位营业部负责人介绍，因为账户管理办法尚未颁布实施，目前此种代客理财的通道主要还是伞形信托和资管渠道账户。前者因为前不久监管层叫停了新开伞业务，目前仅有存量账户操作，后者则一直存在。

  “这种方式很灵活，基本与市场上私募机构代客理财差不多。”深圳一位资深投顾如此评价，首先，券商以自营资金作为劣后，让客户资金出于优先地位，保证了客户资金的安全，也使得公司资本在承受高风险的同时，享受了高收益。其次，负责操盘的投顾资质把关掌控在公司手中，并且有着伞形账户或资管账户的严格约束，这也形成了有效的风险控制。第三，收益分成顾及了客户、投顾个人和公司利益。第四，营业部佣金收入属于新增，佣金费率也会操持在较高水平，按客户资金多寡，佣金水平一般定在１％。～3％。之间。

  这位投顾还表示，一旦账户管理放开，券商代客理财就可名正言顺，上述操作模式就可直接走账户管理，优秀的投资人才就完全可以通过这种模式直接开展代客理财业务。