证券时报多媒体数字报

  去年5月份国务院发布的新“国九条”，明确提出了“鼓励上市公司建立市值管理制度”的新要求，一年多来，上市公司纷纷围绕这一要求，提出了加强市值管理的具体办法和措施，中介机构也顺势而为，迅速参与到上市公司的市值管理之中，为上市公司出谋划策，甚至直接帮助上市公司进行市值管理。

  而从一年多来的实际情况看，虽然上市公司在市值管理方面取得了一定的成绩，大多数公司的市值出现了大幅增长。但是，市值管理在实际操作中暴露出了许多矛盾和问题，特别是出现了很多虚假陈述、内幕交易、市场操纵行为，一些公司通过概念来推高股价、虚增市值的现象十分严重。近一两年来，互联网、手游、影视制作等概念风行一时，吸引投资者跟风炒作。

  在炒高股价、推高市值的同时，各种内幕交易、高管减持、大股东套现等现象也层出不穷。这样的炒作中实现了高管和大股东利益最大化，但一般投资者却遭受了巨大损失或蒙受巨大风险。

  眼下，一些上市公司又在以员工持股的名义，想借助市值管理，掀起市场炒作之风，并牵涉内幕交易等问题。因为在提出员工持股的公司中相当一部分需要通过二级市场来实现，也就是说要想使持股员工获取足够的利益，就必须确保企业在二级市场的表现要越来越好，股价越来越高，否则，不仅无法实现员工持股的目标，反而会使员工利益受到损害。而从基本面情况看，很多这类公司并没有保持股价稳定上涨、市值稳定提高的条件与基础，有的甚至还存在股价回落的压力，在这种情况下，通过市场操纵实现股价上涨、市值增加，甚至不惜与机构勾结以推高股价，就成为了这些人的“窍门”。因此，员工持股可能成为市值管理中违规问题集中的新风险点。

  加强市值管理，根本目的是增强企业的可持续发展能力，提升企业的市场竞争力。正常情况下，一个企业的市值高低标志着企业市场竞争能力大小。凡是市值高的，一般都市场竞争力较强，经营状况较好的，反之是基本面差的，盈利能力弱的公司。股票市值只有体现企业的价值，市值管理才是有价值的，有利于所有股东的行为。依靠炒作和操作增长的市值越多，泡沫越大，风险也越大，不仅对企业没有帮助，还会给股市和股民带来灾难，使企业成为投资者的陷阱。

  很显然，目前股市已经出现了很多市值与实际经营能力不相符的上市公司，一些公司股价高得出奇，市值在不切实际的高送转等操作下出现了脱离实际的增长，出现了大量泡沫。一旦市场出现震荡，这些企业的股价就会大幅下跌，市值也会迅速缩水。

  对目前市场出现的借市值管理之名操纵股价和内幕交易的行为必须严厉打击。一方面，要进一步完善相关的制度与办法，另一方面要加大检查力度，凡是与企业业务范围不相符、与实际情况相背离、完全属于炒作的行为，要采取措施加以抑制。那些随意更改名称等行为误导了投资者，不能完全放任不管。同时，要规范机构行为，中介机构在帮助企业加强市值管理时，要严格禁止利用市值管理进行内幕交易，一经发现要严惩不贷。

  总之，不能让市值管理成为少数企业、少数人谋取不义之财的工具，要真正让市值管理成为提升企业经营能力和市场竞争力的重要手段。