证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平  

  对于投资者而言，每年6月都会迎来上半年“高送转”题材股的收官之战。特别是在大盘震荡期，对“高送转”行情的追捧更甚。由于上市公司中报公布的时间不同，越接近二季度末与中报集中披露期，年报中拟“高送转”股越青黄不接，成为稀缺品种，基本面良好的“高送转”股的抢权、填权行情将成为市场热点。

  据统计，今年2月以来，有超过90家上市公司公布了“高送转”预案(每10股送10股或转增10股以上)，而这些公司股价在近3个月里几乎全部上涨。

  “高送转”股为何经久不衰? 因为有相当多股民喜欢买价格低的股票，“高转送”除权后股票价格就要下降，比如10转10，那么20元的股票就变成10元。价格低的股票方便炒作，比如20元要涨停需要拉2元，而10元只需要拉1元。再加上习惯成自然，“高转送”自然就形成了一种行情。

  对于“高送转”行情，投资者的收益不一。有人曾1个月大赚150%，也有人买入后苦守了5个多月才等来一波大涨。从以往的经验来看，炒作主要有四个阶段，即预案公告之前的预测期、预案公告发布后、实施公告发布后、派发分红及除权除息后，在预案公布之前，对于分红预期的炒作效应即开始发酵，在公布预案之后达到收益最高点，在实施之后超额收益率收窄。这其中，主要有两波行情，第一波是公布分配预案的个股引领的“高送转”行情，另一波则是股票在除权前后的抢权填权行情。A股素有“牛市中炒填权股”的规律，从行业来看，成长性行业“高送转”填权比例较高。

  年报分配即将过去，中报分配不久即到。与2014年年报拟“高送转”品种稀缺一样，2015年中报“高送转”股肯定也是稀缺品种。目前已有990余家上市公司发布了2015年中报业绩预告，其中六成以上的上市公司业绩预喜。不过，业绩预喜公司并不一定实施“高送转”。历年来，中期送转的个股比起年报送转的个股来说，数量是少之又少。该类个股成为稀缺资源，股价表现也会异常突出。

  去年，中报“高送转”概念股仅40只。今年，参考股权激励和增发配股、每股资本公积金和未分配利润、股本规模和股票价格等多种因素，尤其是在前一年度的年报中进行过“高送转”的个股，一般来说在次年中期进行“高送转”的可能性较小，笔者认为，今年中报“高送转”概念股仅35只左右。据不完全统计，2015年一季度重仓半年报大幅预增股的主动股混型基金共计185只。被这些基金重仓配置的业绩预喜企业共计46家，持有概念股总市值达162.66亿元，其中就包括中期“高送转”概念股。