证券时报多媒体数字报

  金贝塔是由嘉实集团旗下的网络科技公司推出的社交组合投资平台，素有“中国版Motif”、“选股神器”之称。金贝塔致力于打造一个由专业投资者组成的“英雄联盟”，构建权威机构、专家与散户间的桥梁，为广大股民提供高含金量的服务，塑造中国证券互联网第一品牌。

  今年以来，创业板指数整体涨幅已经达到了150%，被股民戏称为“神创板”。东方财富、乐视网等TMT行业核心成分股无疑是推动“神创板”一路高歌猛进的重要力量。TMT行业在资金近乎疯狂的追捧下，未来的投资空间还有多大？本期金贝塔英雄联盟专栏，特邀拥有十多年TMT行业研究经验的华创证券研究所副所长、通信互联网行业首席分析师马军，详解TMT行业的投资机会与投资风险。

  以TMT行业为代表的成长股已经演绎出了一波又一波动辄翻倍的疯牛行情。马军认为，制度红利在经济上开启了经济增长和结构调整，在资本市场上表现为股市大级别的阶段性投资机会。包括TMT行业在内的新兴产业经济是国家经济结构调节的关键和未来经济增长的加速器，有着非常好的投资价值。但股票上涨应由公司发展、行业趋势、资本发展三个要素决定，现在许多股票的上涨都只是具备后两个要素。TMT行业的长期发展前景可观，但是短期却在资金和市场情绪的推动下奔跑太快了，过高的行业估值难免让人担心。在这种市场格局下，倘若未来经济触底反弹信号明显，很可能促使市场情绪向传统产业转移，新兴产业股票就会出现大幅调整。“不要以百米冲刺的速度来实现马拉松式的投资。”马军用这样总结现阶段新兴产业的投资情况。而今只要是与互联网概念沾边的公司，都能够享受极高的市场估值。马军分析，产业互联网抑或“互联网+”的发展是顺应产业发展的趋势动作，但不要作为一个新鲜事物来看待。

  产业互联网说白了就是通过互联网去中介化的过程。如果说2013年以前我们关注包括O2O在内的服务业转型能给它高估值的话，那么现在应该是对服务类的产业互联网验证的时候，通过财 务指标、发展战略及业务导向来看，那些没有成功的企业就应该抛弃，而不是沉溺在故事之中。而工业互联网实际上是过去的两化融合的升级版，资本市场需要做的是调研公司的实际进展情况，看运营效率是否开始提升，看公司发展是否顺应时代，看财务指标是否开始改善，而不是还在概念炒作中给予整体高估值。

  尽管对行业看法相对谨慎， 但马军创建的金贝塔组合“业绩十成长”，通过行业龙头股的捕捉，四个月内涨逾120%。对于TMT行业下一阶段的投资机会，马军表示相对看好四个细分领域：一是网络设备，包括宽带中国、网络建设这些政策都有助于提升设备商明年业绩的预期；二是网络优化，互联网、移动互联发展将带动这些企业的景气度回升；三是国防信息化，包括北斗通信领域等，在军费支出增加的预期下，相关产业都将进入业绩快速增长期；四是移动支付，信息化自主可控战略推行给移动支付带来很好的发展机遇。而从更长的时间维度看，马军表示车联网、智能家居、移动健康会衍生出较好的产业投资机会。车联网方面，汽车生产商、保险公司、物联网生产商包括OBD终端、数据平台、数据服务商、平台商形成有机的结合，未来可能是一个保险车联网的概念，基于车联网的运营的数据聚合是关键；移动健康方面，世界诊疗模式发生着革命的变化，把诊疗室装进口袋，是一个趋势的开始，移动健康、个性化的医疗、社交和医疗2.0是大趋势，基于传感为中心形成个人、家庭和社会的健康网络，是下一步发展的关键趋势。同时关注健康管理模式的变化，包括居家健康管理、社区健康管理，以及社区养老的管理，形成从用户到健康管理师、到健康专家一体系的有序的服务；智能家居方面，关注无线通信技术、电力线载波通信技术、智能家居交互平台等。