证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 梁雪

  昨日，两市继续大幅下跌，权重股和题材股集体砸盘，同时，沪深两市合计成交1.46万亿元，已经是连续多日呈缩水趋势。

  对此，接受记者采访的券商策略分析师普遍认为，资金驱动的牛市脚步在放缓，宏观面上短期没有利好政策，大盘短期缺乏进一步上涨的动力。不过，他们普遍坚持市场中长期上涨格局不变，短期快速下跌带来投资机会。

  资金牛市脚步放缓

  对于此轮资金驱动的牛市脚步趋缓，券商分析师们分析主要有三方面原因：首先，短期流动性不足；第二，大盘缺乏进一步上涨的动力；再者，短期风险来自上涨过快引发的监管风险。

  调整如期而至，尚未有企稳迹象。对此，申万宏源研究团队表示，近期他们反复强调在攻击下个熊市缺口前市场需要一次调整。市场需要一次调整来为下一次进攻做准备。值得注意的是，去年以来的上升通道今天被跌破，市场调整的空间和时间可能超出市场预期。

  国泰君安首席策略分析师乔永远称，最近几天市场下跌的主要原因在于短期流动性的压力，临近半年末银行出现局部冲存款冲动，这一变化一方面挤压短期内增量资金入市，另一方面限制杠杆化投资的配资水平。

  方正证券策略团队分析表示，推动这一轮市场上涨的核心驱动力在于流动性和政策，前期三四月份为利率下行最快阶段，流动性环境异常宽松，原因在于经济快速下行以及降息、降准。5月份以来，利率下行速度开始放缓，甚至出现小幅回升，资金面改善速度相对放缓，叠加对配资和两融的监管加强，资金驱动的牛市脚步放缓。

  南方基金方面表示，受短期流动性压力影响，隔夜回购利率最高到16%，加之本周将迎来端午小长假，流动性扰动易导致短期市场震荡。

  此外，方正证券策略团队指出，政策角度同样难再推动趋势性行情。2015年的三大战略“一带一路、长江经济带、京津冀”已经全部亮相，产业方面“互联网+”、“中国制造2025”、军事白皮书已经推出，而央企整合预期推动的“中字头”行情在中国中车复牌大跌之后接近尾声。短期缺乏上涨动力。

  坚定看多 择时买入

  对于后市研判，券商分析师普遍看多，认为市场中长期上涨格局不变，短期快速下跌带来投资机会。

  乔永远表示，2015年A股牛市是风险偏好驱动的牛市，下跌之后是配置成长性和传统转型公司的最好机会。中国制造2025仍然是大风口；国企改革提速，央企整合和地方国企改革更加活跃。他提出转型主题的接棒者为大北京、新能源汽车、供应链金融和长江经济带等当前市场风格下主要受益主题。

  深圳某大型券商研究员表示，本周多空双方对决，多方底气不足，空方趁火打劫，货币政策预期出现微妙变化，获利盘需要清洗来为大盘进一步上攻蓄势，减仓应对为合适策略。

  南方基金仍维持市场中长期上涨格局不变的观点，短期快速下跌带来投资机会，建议关注国企改革概念和前期滞胀的优质股。

  方正证券策略团队称，市场机会始终属于成长，只是不同阶段的成长板块不同，创业板调整之后投资价值将再度显现。目前的新兴成长类行业集中在信息技术、高端装备、电子计算机、环保、医疗服务等产业之中，这些行业景气度持续较高，并且有很多个股集中在创业板中，短期调整之后投资价值将再度显现。

  针对创业板后市，申万宏源研究团队称，创业板仍是牛市的主战场，但短期需要调整。预计短期创业板指可能在3200~3600区间内震荡。

  此外，申万宏源研究团队指出，短期需要关注股市政策的调整、打新资金的分流、注册制进展对投资者预期的影响，以及创业板龙头品种动向。中线精选新兴成长股、关注补涨股的短期机会。