证券时报多媒体数字报

  作为群众演员，在过去一周里，参演了名为“决战A股”之巅的大戏。虽然兜里没有多少钱，但情绪却犹如坐过山车，一有风草动就忙着向小伙伴们报忧或者报喜。

  这显然不是一个理性投资者应有的态度，但是身在其中，却有着一种悲壮的参与感。一方面是觉得自己年纪轻轻，就能够见证历史，沾沾自喜飘飘然，但更重要的是由于仓位轻，心态较为平和，还能够笑看风云。

  有过投资经历的人都知道，身处同一个市场，仓位轻和仓位重完全是两种局面。轻仓进可攻退可守，来去自如，重仓则小心谨慎，三思而后行。其实。两者所面临的大盘涨跌，人心所向，个股估值全部都是一样的，唯一不同的是涨跌额不同所带来的心态不同。这其实跟听风买消息股和自己分析选股一样，在下跌过程中，对消息股各种忐忑不安，可能一个下窜就闪电卖出，但是如果是自己分析选择的，往往能坚持更长时间，守的云开见月明。一逃一留之间，不关乎基本面也不关乎技术面，只关乎情绪。

  情绪管理如此重要，以致于发展成为一个学科，投资心理学。这个看上去无法量化管理的学科，也有几个重要的公式。比如“股票的价格=公司内在价值+市场情绪”、“交易结果 = 市场理解 ×（交易策略+自我认识）”，似乎很有道理，但如何管理自我情绪以及判断群体情绪，始终是知易行难。

  举个简单的例子，6月下旬时我曾制定过一个交易策略，6月25日左右离场，7月中旬再择机进入。这绝非是预测到市场会大跌，也是考虑到年中各个机构和企业扎账，7月初又有大量新股进入。这是一个非常机械，简单得近乎于简陋的策略，如果严格执行，可以在这场黑色风暴中全身而退。但当市场连续三天下跌，且周二在国家各种利好政策刺激下反弹近200点后，一颗期待抄底的心再也压抑不住了，忍不住小试牛刀，结果大家都知道了。

  投资不能影响正常生活，这是股民情绪管理的底线，假定你面临一个选择，A选项100%亏损7500元；B选项25%概率不亏损，75%的概率亏损7500元。从结果上看，两个选择的综合亏损都是7500元，但大多数人会选择后者，愿意博一把。为什么呢，因为大家都痛恨亏损。这个25%的可能性，给了他们不亏损的希望。

  放到实际操作中，正是因为抱着不亏损的希望，所以一旦市场下跌，在心理上就倾向于“守”，赌它涨回来，这样就不用承认我们犯了错误，毕竟股票还在手中。难道不是吗？从上一轮牛市开始，守了七年的投资者比比皆是。而且股市也给予了其“看似正确”的回馈，因为大多数人坚守之后的确回本了，但是别忘了，期间的无风险收益以及机会成本都是投资者损失的一部分。

  从2007年到现在，作为A股市场的一个小学生，如果说学到什么，就是不要惧怕亏损，安全比收益更重要，如果要求每笔交易都取得正收益，那是神，而不人。相信大多数人都明白这点，但是止损依然是个痛苦的决定，什么时候正视这种痛苦以及依依不舍之情，什么时候才在情绪管理这座高山上迈出一小步。