证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 姜隆  

  尽管近期股市走势有所企稳，但经过一轮深度回调后，投资者信心的恢复还需要较长一段时间。市场风险偏好也明显下降，资金对于高风险权益类资产的需求亦相应有所回落。近期，在股票型基金和混合型基金发行趋缓的情况下，部分投资者开始“见异思迁”，债券型基金成了最受基民青睐的投资对象。

  与股市的跌宕起伏不同，7月债市整体表现较为平缓，除可转债随股市波动下跌外，其它债券品种均出现小幅微涨。据Wind数据统计，截至7月31日，全周中债总净价总值指数微涨0.59%，国债总净价指数微涨0.47%，中债企业债总净价(总值)指数上涨0.79%，中债金融债总净值指数上涨0.74%。总体来看，7 月债市上行一方面是资金对债券的配置需求推动，另一方面货币政策的宽松性仍在延续，一定程度上使得债市受益。

  对此，华商信用增强债券型基金拟任基金经理刘晓晨表示，短期来看，随着央行降准降息政策的启动，加上股票市场投资规模的缩减，下半年资金回流债券市场的概率正逐渐上升；长期来看，中国老龄化趋势明显，使得大量资金需要获取稳定可靠的收益,债券市场将是较好的选择,所以中国债券市场仍处于长期的牛市当中。

  在此背景下，华商基金刚刚发行了一只二级债基品种——华商信用增强债券型基金。刘晓晨表示，在债券类产品中，信用债具有相对高风险、高收益的特征。历史经验也表明，在债券市场上，信用债收益持续高于其他债券品种，牛市中的弹性更为明显。此外，不超过20%的基金资产用于股票投资，更好地兼顾了安全性、流动性、收益性三重目标。这样的产品设计可谓收益下有保证、上有弹性，对投资者而言，格外值得关注。

  刘晓晨认为，展望2015年三季度，货币供应同比增速有望企稳回升，资金面将出现明显好转，短期利率将开始回落，有望到前期低点。长端利率依然受到供给较多的影响，预计会出现明显的区间波动。业内人士表示，当前，CPI结束低位徘徊的状态，进入上升周期，从经济增速来看，仍没有较大起色。货币政策方面，经济增速的压力下，宽松的货币政策还未出现改变的迹象。整体来说，基本面对债市仍有一定的支撑。当前，二级债基在股指调整中受到了一些影响，但整体风险可控，在股指中长期趋势仍然向上的情况下，投资者可以适当配置。