证券时报多媒体数字报

  伊利股份（600887）于8月28日晚公布了2015年的上半年财务报告。财报数据显示，公司上半年实现营业总收入301.51 亿元，比上年同期增长9.76%，实现利润总额31.88亿元，比上年同期增长 18.76%，持续增长并稳居行业第一。

  从业绩数据来看，在国内宏观经济面临下行压力，乳业整体增速趋缓的大背景下，公司仍实现逆势稳定增长，主要得益于创新与产品结构的升级优化，精化管理下供应链运营效率的提升以及整体经营战略计划的有序推进。此外，公司积极推进跨行业互联网布局，深入挖掘大数据，预计电商平台的铺设以及更具针对性的精准市场策略将刺激公司未来持续增长。

  市场占有率稳步提升

  创新产品增速迅猛

  据中报显示，上半年公司市场占有率整体进一步提升，不仅奶粉收入逆势增长9.68%，（常温）液态奶市场份额更是达到29.6%，比去年同期提升2.3%，此外冷饮市场份额连续22年稳居行业第一。公司产品结构持续优化，以“金典”、“安慕希”、“每益添”、“畅轻”以及“金领冠”等系列为代表的创新重点产品均实现迅猛增长。重点产品的快速成长与壮大，有效促进了公司整体业务健康持续发展。由于高端产品占比的持续提升，毛利率水平出现不同幅度的提升。

  尼尔森统计数据显示，上半年，伊利旗下冠名《最强大脑》的“金典”牛奶销售额同比增长20%，持续引领高端液态奶品类；冠名《奔跑吧真兄弟》的常温酸奶“安慕希”销售激增980%，上市一年多便成为新的业绩支撑点；高端婴幼儿配方奶粉“金领冠珍护”，销售额同比增长33%；酸奶两大明星子品牌——“畅轻”、“每益添”，销售额增速分别达到60%、51%。

  我们认为，产品创新带来的产品结构优化升级是伊利业绩持续增长的重要驱动力。在消费需求变得越来越精细化和个性化的背景下，乳企竞争已经进入到基于产业链整合的综合创新实力的竞争。而创新、国际化布局、产业链整合正是伊利一直以来的战略发展核心并在业内占据显著优势，预计这将成为公司未来持续壮大的强力支撑。

  互联网+平台运作

  大数据精准定位市场

  随着互联网时代来临对消费特征带来的巨大改变，跨行业的互联网布局，已成为乳企未来竞争的又一重要因素。作为中国首批互联网与工业融合创新试点企业，公司积极探索全新的品牌运营及业务模式。通过与领先互联网企业的资源整合，实现云端数据的打通，一方面有助于精准把握消费者洞察，探索更为领先的品牌运营模式，另一方面，有助于以更为精准的市场决策，拉动业务增长。

  报告期内，公司已完成互联网业务战略及电商业务优化运营规划，电商业务平台销售额同比更是增长近9倍。具体来看，公司深入推进与腾讯、百度在大数据及健康产业、核心营销资源运用等领域的战略合作项目。同时，通过与阿里巴巴、乐视网、唯品会、快的打车、同程网、宝宝树等媒介平台展开从快消品电子商务的最新实践模式、互联网营销、大数据挖掘等一系列合作，公司开创全新的品牌运营及销售模式，逐步实现对互联网企业进行资源整合。

  其中值得关注的是，公司与宝宝树合作建立“母婴生态圈”，对接淘宝、天猫等消费平台，利用大数据精准定位消费者需求，构筑中国首个母婴服务生态系统，完成了从需求建立、到需求分析再到销售的循环闭合，实现了多平台、全产业线上线下的充分联动。此外，公司面向全渠道搭建的“云商信息平台”，充分借助互联网信息技术，建立了与消费者及时互动和沟通信息渠道，将进一步强化公司销售系统的终端服务水平和渠道管理能力。

  可以看到，公司基于电商平台整合以及大数据定位应用，以“互联网+”新业务模式，形成了包括创新网络、奶源布局、产能布局、渠道布局等在内的内在生态圈的闭环，提升了公司整体业务竞争力。我们认为，完善的生态圈是乳企业绩分化下伊利业绩一枝独秀的重要原因，更为重要的是，这有助于伊利建立起更高的市场壁垒巩固龙头地位，并为未来面向全球市场的竞争打好坚实的基础。

  全方位战略布局

  打造千亿级乳业龙头

  从业绩数据上看，体量庞大的伊利之所以能够实现逆势增长，并以较大的权重稳定了行业整体向上趋势，引领整个乳业，创新产品发力是公司保持增长的直接原因。但更深层次来看，全方位的战略布局与经营计划的有序推进才是公司能够保持稳定增长的根本原因。

  伊利早年即已通过管理精化、奶源基地建设、产业基地建设以及全球化布局实现了整合全球优质资源的内在竞争力领先。具体来看，公司在全国拥有自建、在建及合作牧场2400多座，其中规模化集约化牧场在奶源供应比例中已接近100%，居行业首位，同时也是国内唯一掌握了锡林郭勒、呼伦贝尔和新疆天山“三大黄金奶源基地”的乳企。公司新西兰等海外生产基地的陆续投产，实现了消费需求增长下产能的对应释放，和消费升级下消费者对高端产品需求的及时供应。另一方面，公司借助荷兰、新西兰研发平台与当地科研机构开展了多个项目合作，给产品的不断创新提供有力支持。

  值得关注的是，报告期内，公司成立了“伊利集团产业链金融中心”，以及出资3亿元全资设立了惠商商业保理有限公司，进一步落实横跨农、工、商三大产业的产业链金融建设规划，有效解决了产业链三农企业、小微企业的融资需求，带动了整个产业协同、健康发展，有助公司乳业及其他产品的发展。

  我们认为，在强劲的基本面支撑下，产品创新以及互联网平台运作有望进一步打开潜力成长空间，未来5年，公司有望跻身全球乳业5强，实现从百亿级企业向千亿级企业的跨越，成为中国食品企业中真正的全球化巨头。

  （陈炫宁）（CIS）