证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 曾福斌

  近日，《福布斯》中文版首次对外发布了《大变局——国际资产配置趋势观察》（简称“《观察》”）。《观察》指出，在国际资产配置的领域里，高净值人士曾是不二之选。福布斯自2010年起的相关研究表明，高净值人士的国际资产配置不仅逐年上升，而且增速可观。资产总量与国际资产配置一项互成正比。

  国际资产配置

  纳入中产视野

  《观察》称，最近数年，中国大众富裕阶层成为国际资产配置的生力军，他们拥有海外资产的比例在2011年几乎为零，2012年却增长到26%。这一庞大的大众富裕群体还在进一步增长。由于中产阶层与大众富裕阶层仅一线之隔或互为重叠，我们有充分理由认为，中国的中产阶层已经将国际资产配置放入视野，而非仰望与隔膜。特别是国际投资机会中与理想居留地结合的项目，与子女教育有关的投入，成为中国中产阶层的热议话题。

  《观察》称，中产阶层开始将国际资产配置纳入视野，意义非同小可，完全可以从积极的层面来理解。中产阶层是一个国家和一个健全可持续社会需要的坚实力量。当中产阶层的实力足以跨越国界，进行“明智投资”，依据自身实力布局，足以佐证国力之强盛，以及在全球经济地位的提升。

  中国文化中的安土重迁意识对中产阶级及富裕人群影响很深，使得国际资产配置在其资产结构中呈现合理比例，并且使国际投资移民中的“移民不移居”现象变得更为普遍。

  《观察》称，正因为国际资产配置已从遥不可及的神坛走下，连中产阶层亦可触及，一个公开、透明、权威的第三方平台就成为可能。过往更多国际资产配置的信息，在国内往往有中介机构或金融机构提供，公众获取和审读信息的过程，不像其他信息传播领域更为透明和快捷。

  《观察》同时指出，国际资产配置需要严格遵守资产配置和风险控制才能获得长期稳定的超额回报，基于生活理想选择居留地而衍生的投资行为，目前逐渐开始转化为基于寻找投资机会和商业机会为潮流的新风尚。这也直接促使原有从事投资移民的机构，开始重塑服务体系，向全方位投资服务深化。

  中国投资者

  主要聚焦金融和房产

  福布斯大量访谈显示，中国投资者在考虑国际资产配置问题上主要考虑三个方面。

  一为货币基金，投资者重视坚挺的货币，美元受到追捧，而欧元以其流通性也受到重视。二是多种金融产品的配置。海外某些健全的金融体系，提供了较多稳定回报率的选择。海外保险是许多人国际资产配置的第一步，包括某些国家的国债。值得重视的一个趋势是，近年信托产品日渐受到欢迎，信托产品的需求主要是财富传承需求。三为房产投资，在目前中国，房产投资不仅投资与回报率较低，而且未来可预期持有成本会增加，很多人将目光转向海外。房产投资成为很多人资产配置中的重要一环。

  中国投资者普遍认为自己将面临的风险有：货币的波动，国际政策法律的变更，企业信息的不透明等。因此，一个有效的市场体系是他们进行选择的根基。在《福布斯》中文版调查访谈中，他们表示为做到理想投资、规避风险，在当地的投资一般都会倾向于寻找投资顾问，律师及税务专家进行指导。

  中国投资者在动产和不动产投资上的倾向性观点，非常强烈地表明，一般中国投资者还是将焦点集中在金融投资和房产投资，将目光集中在商业机会和全球商业拓展上的较少。

  在访谈中，相关专业人士表示：和早些年移民以生活享受为主的目的比较起来，现在开始规划投资移民或资产配置的人士，会在初期就关注当地商业机会和资产布局。尤其是大型企业建立各国总部，触角伸向国外，都对其个体和家庭的国际资产配置产生影响。

  国人“走出去”

  要控制好风险

  《观察》称，目前在如美国等国家的投资潜在回报比较丰厚，随着美元指数的上涨，也会使以美元计价的资产走高；而从长期趋势看，当前中国的国内经济高速增长的步伐在放缓，当前货币政策正处于降息通道中，投资的不确定性在加大，这些都导致了国际资本正在流向以美国为代表的发达经济体。

  然而，国际资产配置不仅门槛高，对投资者而言更是提出极高的挑战：一方面，国际资产配置可以实现分散投资，国际资产配置可以避免国内人士只持有本币资产带来的单一集中性风险；其次，国际资产配置往往关注长期的投资，高净值客户会更关注资产保值，通过把握长期趋势，获得更长远的收益；另外，国际资产配置往往需要专业化的管理团队或服务机构，包括私人银行、第三方资产管理公司，甚至专业的投资顾问等协助。

  《观察》称，在国际资产配置的过程中，风险控制毫无疑问是重中之重。国际资产配置首先面对的是货币转换。货币之间的息差、购买力趋势和汇率趋势决定了持有该货币的合理性，因此首先要关注人民币和外币的汇率波动风险。汇率变动可能会带来很大的风险敞口。其次是控制信息不对称风险。