证券时报多媒体数字报

  在人民币加入特别提款权（SDR）后，中国金融改革和开放仍在持续推进。12月2日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取人民币加入特别提款权情况和下一步金融改革开放相关工作汇报；部署在多地开展金融改革创新试点。会议认为，坚持突出特色、重点推进，选择一批条件成熟的地区分类开展金融改革创新试点，可为深化金融改革开放积累经验，增强服务实体经济能力。

  金融改革要有两个积极性

  国务院此次部署的金融“试验田”各有特点和侧重：浙江省台州市建设小微企业金融服务改革创新试验区，重在探索缓解小微企业融资难题；吉林省开展农村金融综合改革试验，重在适应农业适度规模经营和产业结构调整；广东自贸区重在围绕投资贸易便利化，深化粤港澳合作；天津自贸区重在发展融资租赁，为中国装备走出去提供有力支撑；福建自贸区重在推进两岸金融合作。李克强在会上强调的一个关键点是：金融改革创新，最终还是要服务实体经济，促进经济社会全面发展，而不是“空转”。

  搞活金融是中央一直强调的，只有调动中央和地方两个积极性，改革才更有活力。毕竟，地方活，全国才能活；微观活，宏观才能活。事实上，中国的渐进式改革曾取得举世瞩目的成功，利用“先试点，再推广”的方法，不仅将改革的风险控制在局部，还能因为试点而在旧体制内获得更多的认同。从某种意义上说，在金融改革方面，我们既需要动力，也需要系统性安排，二者不可偏废。

  不过，需要注意的是，随着改革进入深水区，皆大欢喜的改革已越来越少，特别是当前经济下行压力大、增速进入从高速发展到中高速发展的新常态下，推动改革的难度更大。虽然社会上在深层次体制改革方面有强烈需求，也有改革的共识，但在实践中，很多既定的改革却总是无法继续推进下去。当前，改革最大的困境仍是动力不足问题。

  而地方上的改革意愿很强，因为地方政府无时无刻不面对着具体客观存在的问题，更能直接感觉到应付和解决这些问题的紧迫性。而为了要解决这些问题，就必须迫使地方拿出创新的精神和改革的勇气。如果能调动起地方官员改革的积极性，将大大提高解决问题的效率。

  金融改革开放自下而上推进

  此次国务院部署五个省市的金融改革开放试点是自下而上推进改革的重要信号。必须承认，改革是大势所趋。一些金融改革已经在中央层面进行，比如利率市场化的破冰，并没有走试点渠道，汇率的市场化也在央行与外管局层面推进。但部分项目的改革，比如对外直投，以及资本项目可兑换，似乎仍将采用地方试点的方式推开。由于资本账户开放面临较多争议，且当前经济处于下行区间，并非资本账户开放的有利时点，因此，资本账户开放仍将维持稳中求进的态势。中国正在上海自贸区、深圳前海等改革实验田推进更多金融改革试点，如QDII2、跨境双向投资、允许个人开设资本账户等。在各自贸区、“试验田”先行先试，总结部分成熟经验有望在更大范围内推广。在跨境证券投资方面，国务院总理李克强已明确表示：沪港通后应该有深港通。

  诚然，金融开放程度越高，不确定性也越多。此前资本项目可兑换改革进展缓慢，其中之一的原因便是出于对宏观风险的担忧。中国人民银行行长周小川曾强调，中国将采用有管理的可兑换概念。在实现人民币资本项目可兑换之后，中国将继续管理资本项目交易，包括通过运用宏观审慎措施限制来自跨境资本流动的风险，以及维持币值稳定和金融环境安全。周小川并给出了保留资本项目管制的四种情况，包括涉及洗钱、为恐怖主义提供资金以及过度利用避税天堂的跨境金融交易，对外债进行宏观审慎管理，适当管理短期投机资本流动以及在出现国际收支问题时采取临时的资本管制措施。

  国家外汇管理局副局长王小奕日前谈到资本项目可兑换时表示，中国将分步实施资本项目可兑换的进程，确保风险可控。王小奕认为，经济面临波动不会影响资本项目可兑换方向的努力，至于QDII 2何时出炉则尚未确定，但未来开放资本账户的方向不变。

  金融市场的开放

  是大势所趋

  总体来看，中国社会的未来发展需要改革，中央对来自地方的改革也会持默许和支持态度，惟其如此，中国才会获得新的改革动力。中央政府强调自下而上金融改革开放，这不仅会重新激发国内社会改革的热情和动力，还能够鼓励基层的创新。中国金融市场的开放已是大势所趋，作为全球第二大经济体，中国将更深入地参与全球化进程，并逐渐成为国际市场有一定影响力的投资力量。为适应这种变化，应该坚定不移地稳步推进资本账户改革和开放。而随着中国金融市场的逐步开放，境外资金对境内金融系统安全的影响，也越来越有必要给予高度重视。