证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  上周大盘连续调整，市况较为低迷。沪指最高攀升至3543.95点，最低下探至3410.92点，全周下跌90.41点。上周的这根阴线连续跌穿5周均线，60周均线、10周均线，最低下探至20周均线。全周五个交易日基本呈现不断小幅走低的形态。全周看，大盘运行呈现三大特征：成交量逐日萎缩、收敛三角形整理、阴跌。

  这三大特征都预示大盘将随时有可能会迎来变盘。变盘的结果只有三种，第一种是大幅下跌击穿60日线后展开一波周线级别的超跌反弹行情；第二种是放量中阳，主板突破上方5日线压制，帮助市场重铸上升通道；第三种是破位下行，反弹结束。在市场存量资金博弈的环境下，多数机构认为第一种走势的概率较大。分析认为，打新资金抽血、美联储加息预期、年底资金面偏紧使A股市场欲振乏力，但这些都不足以对A股构成“致命威胁”，只是会放大市场的波动幅度而已。随着打新资金的解冻，一些资金又将回流市场，加上美联储加息靴子落地，A股可能出现利空出尽的反击。

  股市有自身的运行规律，预计短期波动不会改变长期趋势。

  从趋势看，如果把上证综指8月26日低点2850点至9月29日低点3021点之间连一条趋势线，就不难发现，迄今为止，沪指基本上运行在这条上升趋势线上面。11月30日当日的沪指曾单针探底至3327点，除了短线下跌幅度过大，均受到下档60日线附近的强支撑。后市只要不有效跌破该上升趋势线，则指数上行的格局不变。

  从量能来看，缩量是筑底的条件之一，底部是由缩量、恐慌以及最后加一根标志性阳线构成，上周五两市共成交了6329亿元，其中沪市成交2451亿元，与11月3日沪市2444亿元仅一步之遥。11月3日地量之后出现向上转折，周五点位比11月3日略高，量能却差不多，说明市场浮筹更少，出现低点的概率较高。

  从股市环境看，市场明春回暖是大概率。存量的股票发行上市在2015年12月份全部完成，明年在春节前后会有一段时间是新股发行“空档期”。A股历史上，一季度新股发行上市数量是全年最少的，股市需要休养生息。另一方面，一季度资金面又是全年最宽松的时候。一是银行有了新的放贷计划，开始加速放贷；二是一季度通常为产业的传统淡季，实体经济生产对于资金面的需求不大；三是股市进入1月份，年底结账日已过，资金开始再度回流投资市场。

  从宏观经济看，国家主席习近平多次在国际场合宣示，今后5年中国经济保持中高速增长。按照经济增长6.5%的底线思维测算，我国2016年基建投资增速必须达到21.63%以上，对应16.4万亿元基建投资总规模。全国城市工作会议即将召开，或将针对城市规划、城市基础设施建设、城市公用事业运营等方面展开深入讨论。因此投资者可以适当关注海绵城市、城轨交通、地下管廊等相关概念股的投资机会，适合中线布局。

  基于以上判断，本周市场先跌后涨的可能性较大，投资者可考虑把握年末抄底时机，在3400点以下分批买入，总体不要错过这次低吸冬播潜伏的好机会。