证券时报多媒体数字报

  【运筹之中】

  2015年作为股权众筹的元年，经历了四大转折，可谓扫平了股权众筹2016年大发展的阻碍。  

  2015年，作为互联网金融的压轴戏——股权众筹在过去的一年里迎来爆发。仅仅一年时间，共有186家股权众筹平台先后上线，比上一年新增121家。在众筹总额和参与投资人数方面，与2014年相比均提升了五倍有余。过去一年的发展中，有四大关键转折点不可忽视，它们奠定了众筹2016年的未来之路。

  政策转折——从无法可依到有政可循

  2015年之前，股权众筹处于“无法可依”的状态。虽然政策频出，但无定论，行业的实践依然无所适从。2015年7月份，股权众筹迎来了政策转折点。央行与十部委的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（简称《指导意见》）的发布，放弃了“私募股权众筹”的概念，将股权众筹定义为通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动，必须通过股权众筹融资中介机构平台进行。清晰的“公开、小额、大众”明确了发展方向。

  从此，股权众筹从业者从无法可依进入有政可循的阶段。《指导意见》被视为互联网金融的“基本法”。

  玩法转折——从草根创业到巨头渗入

  2015年5月19日对股权众筹而言是一个玩法的转折日。促使玩法转变的诱因是“巨头渗入”。这一天，蚂蚁金服旗下的股权众筹平台“蚂蚁达客”在上海首获股权众筹营业执照。

  2015年7月份，中科招商主导创办的股权众筹平台“云投汇”正式发布。运用互联网金融技术为新兴产业企业和项目投资人提供一站式投融资交易工具。

  至此，“草根创业”想登上股权众筹的舞台，已经不易。和巨头一起战斗，既需要细分领域、垂直发展，确保不被挤出局，又需要懂金融懂创业、另辟蹊径，方有立足之地。

  项目转折——从O2O、TMT向四大领域拓展

  2015年，伴随着一大批O2O项目死亡名单的出炉，股权众筹平台从单纯地紧盯O2O和TMT项目，向其他领域拓展。以年度五大平台的项目划分为基础，统计众筹项目的热门领域。数据显示，2015年众筹投资主要集中于“生活服务、文化传媒、智能硬件、企业服务”四大领域。

  观念转折——投后、筹后管理萌芽和发展

  大部分众筹平台，将主要的精力和人力投入到项目的融资推荐中。随着行业的发展，股权众筹的一些问题也逐渐暴露，其中投后管理不足的问题最为严重，制约了股权众筹的进一步发展。2015年，国内90%的平台未有系统化的投后管理方案。

  但是，随着行业的发展，从业者逐渐认识到，一个项目的众筹融资结束，既是交易的结束，又是投资的开始。筹后管理开始受到平台的重视，如云筹、人人投、筹道股权等在业内先后推出筹后管理模块。以云筹为例，目前开展的一系列筹后管理工作，包括筹后项目的现场巡检，项目投资人可查阅定期发布的项目巡检报告，了解项目动态，并对接资源与资金。探索出一条不同于投资机构投后管理的股权众筹筹后管理方案。

  2015年作为股权众筹的元年，经历了四大转折，可谓扫平了股权众筹2016年大发展的阻碍。一是政策出台，拨乱反正，朗月再现。二是巨头渗入，行业竞争更加考验智商。三是股权众筹从单一领域向多领域延展，不仅是价值发现的拓展，更是经营理念更迭的表现。四是投后管理理念的觉醒，让股权众筹的商业模式愈加清晰，为天使投资从私人游戏到大众玩法的更替奠定了坚实基础。

  于此可见，股权众筹的发展虽刚刚开始，道路曲折，但股权众筹在元年顶住的巨大压力和创造的成绩足以证明，未来将一片光明，期待2016！

  （作者系云筹创始人）