证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李沪生

  2016开年市场剧烈波动，令投资者对这一年的投资更加担忧。泰信基金投资部总监助理董山青认为，2016年难以再现去年上半年的大牛走势，宽幅震荡的可能非常大，投资者必须将预期收益率放低。

  主选高评级信用债

  作为正在发行中的泰信鑫选灵活配置混合拟任基金经理，董山青强调绝对正收益策略将是新基金一直坚持的投资理念。

  董山青表示，2016年股市第一周两天暴跌触发熔断，某种程度上预示着猴年股市的较大不确定性，也更凸显出新基金绝对正收益策略的比较优势。泰信鑫选在建仓初期会以债券布局为主，适当地配置2000万打新门槛的股票市值，主要分布在消费、医药、公用事业、成长四方面，追求低回撤。

  债券方面，董山青倾向于布局三年期高评级信用债。“期限短的债券收益率多已降至3%以下，3年期仍能稳定在3%以上，适当地再用上120%-130%左右的杠杆来做组合，收益应该还算可观。”

  董山青表示，近期随着信用债风险的频发，在选择债券标的上要尤为谨慎，AA级以下或此前出现降级和展望为负面的债券要坚决放弃。

  打新增强收益

  此外，打新也将成为泰信鑫选增厚收益的一个重要策略。“许多大公司IPO已提上日程。杭州银行、上海银行以及一批战略新兴板块中的优质企业今年将陆续上市，打新还是存在一定投资机会的。”董山青说。

  另外，新股发行数量大幅提升将分化上市后的股价表现，这使得针对不同企业的研究工作显得更加重要，有利于发挥公募基金打新的投研团队优势。据统计，去年11月IPO重启以来发行了28只新股，董山青管理的另一只同类型基金泰信行业精选分别三批顶格参与了12只新股的申购，全部入围。

  “银行理财产品收益出现下滑，余额宝等货币基金收益率更是逐渐跌至2%上下，同时，债券收益率也出现了下跌。2016年高收益资产将会越发难寻。”董山青说。在这样的环境下，董山青强调，今年注册制推出带来诸多不确定因素，加上股市今年连续走牛的可能性不大，2016年更多的是震荡概率加大的局面，债券和打新的策略依然值得做。