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天弘周期策略基金经理陈国光: 猴年或先抑后扬 看好体育和并购重组主题 2016-02-15 来源:证券时报网 作者:
2016年股市开局惨淡,大盘短期的暴跌行情让投资者损失惨重。猴年春节前,大盘上演了“小红包”行情,在节前4个交易日中,上证综指连续3个交易日收阳。 天弘周期策略基金经理陈国光认为,猴年市场还存在汇率贬值压力较大、货币宽松或不可持续、供给侧改革短期负面冲击等风险因素,A股很难上演大级别的市场行情,但体育主题、服务性行业和有并购重组预期的个股值得关注。 A股市场2016年开局不利,首先在开年短短一周内两次熔断,同时经济下行趋势不减、人民币快速贬值叠加海外市场波动加大等因素,各大股指春节前收盘都创下20%以上的开年跌幅。数据显示,截至2月5日节前收盘,上证综指今年以来下跌21.92%,深证成指、中小板指、创业板指分别下跌23.62%、23.76%、22.74%。 陈国光表示,1月份市场快速下跌,短期来看,人民币汇率暂时企稳,海外量化宽松持续,A股有望迎来一波反弹,但是期望不能太高,一旦人民币汇率再次下行,A股市场可能会继续寻底。 陈国光说,目前压制A股市场的风险因素有三个:一是人民币汇率贬值压力较大,市场对人民币贬值幅度的一致预期还没有形成;二是受汇率问题的制约,央行持续的货币宽松政策可能告一段落;三是市场担忧供给侧改革给经济带来短期的负面冲击。“在这三个风险因素解除之前,A股市场难以有趋势性的机会。” 陈国光认为,成长股估值过高也是市场的压力因素。不过,市场在年初的大跌也跌出了投资机会,预计猴年市场将先抑后扬,下半年有望回升。 陈国光称,经过2014年和2015年的上涨,市场的估值特别是成长股的估值已经处于较高水平,需要时间消化。同时,经济下行趋势难改,再加上注册制的推进,2016年继续有大行情的可能性较小,机会将主要出现在景气超预期的行业和主题。 “2016年比较好的投资机会可能出现在下半年。经过上半年的调整,A股的安全边际已经较高,人民币汇率和供给侧改革的一致预期也可能形成,市场可能见底回升。”陈国光说。 陈国光认为,2016年的投资机会主要有两个方面: 一是继续看好成长性较好、景气向上的主题和服务性行业,如虚拟现实、体育和教育,这些行业未来的产值都在几万亿元,增速较快,行业政策不断放开,企业资产证券化意识提升,将给A股市场注入优质资源; 二是并购重组主题,根据全国人大的授权,注册制的推出时间为今年3月开始的两年内,这给A股大量业绩不佳的壳公司设定了一个时间表,如果不能在这两年内改善业绩,这些公司将在注册制推出后面临边缘化甚至退市的局面,因此,今年将会有更多的上市公司参与收购兼并,由此出现较好的投资机会。 本版导读:
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