证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  日本首相安倍晋三的“安倍经济学”虽然备受质疑，但日本多地的房价已经开始回暖。不过，过去的“伤痛”似乎正卷土重来。据海外媒体报道，日本的银行2015年对房地产行业的贷款超过了泡沫时期，时隔26年创出新高。

  在日本低利率的背景下，住宅和办公楼的需求坚挺，日本央行的量化宽松举措使金钱流向房地产市场。虽然还没有地价猛涨和交易量急速扩大等过热现象，但市场人士担心，日本央行如果延长负利率等刺激政策，也有产生局部泡沫的担忧。据日本央行统计，2015年面向房地产行业的贷款同比增加6.1%，达到10.673万亿日元。在日本银行实施宽松举措后的3年增加了30%。从融资余额来看，2015年年底达到65.7102万亿日元，时隔18年创新高，占日本国内银行整体融资的14%。与此形成鲜明对比的是，日本上次房地产融资高峰为1989年的房地产泡沫时期，达到10.4419万亿日元。

  评级机构穆迪曾表示，日本央行实施的扩张性货币政策已经触发了房地产投资与开发的上升。有分析人士表示，受日元贬值以及东京2020年奥运会诱发了需求，曾长期低迷的日本房地产市场吸引了众多海外购房者。去年，全球最大规模主权财富基金——挪威政府养老基金表示将在日本开展房地产投资。继在欧洲的主要城市开展投资后，该基金将在东京收购写字楼，投资额有望达数千亿日元。

  据研究机构Real Estate Economic Institute的数据显示，部分得益于来自海外的新购房者，东京的公寓价格已经触及上世纪90年代以来的新高。日本不动产研究所的数据显示，2013年东京地区的房价同比增长5.07%，2014年同比增长4.69%，2015年9月同比增长4.12%。日本住宅流通研究所札幌分部近期发表的日本北海道札幌市的楼市行情显示，札幌市的商品房价急速上涨，2015年一套住房的平均价格上涨了3.7%，平均价格达3864万日元，连续4年上涨，已超过上世纪90年代初泡沫时期的平均房价。

  过去，日本经济在很大程度上是依赖高房价拉动，上世纪80年代末曾创下整个东京的楼价可以买下美国的神话。当时的日本政府不是没有注意到泡沫问题，但日本全民都陷入疯狂的资本投机活动之中，谁也不肯戳破迷梦。1990年日本财务省开始实施房地产融资总量规制的措施，成为房地产泡沫破裂的一个导火索。房地产价格的暴跌导致大量不动产企业及关联企业破产。数据显示，1993年日本不动产破产企业的负债总额高达3万亿日元。紧接着，非银行金融机构因拥有大量不良债权而陆续破产，结果给这些机构提供资金的银行也因此拥有了巨额不良债权。大量银行丑闻不断曝光，使日本银行业产生了严重的信用危机。